ФРС США: официальный сайт процентная ключевая ставка заседания новости решения повышение график доллар проверка результаты выступления повышение курсы политика золото прогнозы криптовалюты (Федеральная резервная система)
Независимость выражается в том, что решения ФРС не должны быть утверждены Президентом страны, организация не финансируется конгрессом (живет за счет собственных доходов), а сроки полномочий членов Системы могут охватывать несколько периодов президентских полномочий и участников конгресса.
Но, несмотря на обозначенную автономность, Федеральная Резервная Система США в обязательном порядке должна отчитываться перед представителями конгресса 1 раз в год, а также перед банковским советом конгресса дважды в год. Помимо прочего деятельность ФРС должна функционировать в рамках соответствующих законов, а также ежегодно проверяться аудиторами Счетной палаты Соединенных Штатов.
Федеральная Резервная Система США осуществляет денежную эмиссию (т.е. печатает доллары), обслуживает операции федерального бюджета, проводит сделки с ценными бумагами государственного значения, контролирует и регулирует деятельность американских коммерческих банковских структур, а также проводит взаиморасчеты в валюте на международном уровне.
Несмотря на статус данного учреждения как государственной структуры, форма собственности ФРС носит частный характер, т.е. ее капитал поделен на акции, однако такие бумаги необычны, они несколько отличаются от стандартных корпоративных акций. Так, акции ФРС невозможно обменять или продать, а дивиденд по ним заранее определен и фиксирован и составляет 6% независимо от того, какого размера была прибыль (или ее вообще не было).
Структура ФРС США
Органом, стоящим во главе Системы является Совет Управляющих ФРС, председателем которого с февраля 2006 выступает Бен Бернанке. Совет состоит из 7 участников, каждый из которых объявляется Президентом страны с согласия сената (Президент также имеет право уволить любого участника в любой момент времени). Высшему Совету подчинены 12 территориальных отделений, каждое из которых имеет свой управляющий состав (по 9 человек в каждом).
Между Высшим Советом и Советами региональных отделений располагается Комитет FOMC (ФедКомитет по открытому рынку). FOMC заведует монетарной политикой страны: он устанавливает %-ную ставку по федеральным фондам, которая фактически является главным инструментом американской денежно-кредитной стратегии; публикует данные по занятости; прогнозирует инфляцию и пр.
Сегодня Федеральная Резервная Система США выступает структурой, действия которой определяют глобальные тенденции на мировых финансовых рынках (валютных, сырьевых, фондовых, облигационных, срочных). Поэтому экономические данные, получаемые по итогам заседаний FOMC, непосредственно влияют на движение цен в ту или иную сторону. Появление важной макро статистики можно отслеживать в экономическом календаре трейдера.
Управление ФРС США формально осуществляется на государственном уровне, хотя форма ее собственности – акционерное общество, акции которого имеют особый статус. Фактически же уровней управления три.
На нижнем – множество консультационных советов. На втором – Федеральный комитет, в ведении которого находятся особо важные экономические вопросы: стабильность цен, внешние платежи, занятость, международная торговля. Верхний уровень – это семеро управляющих, которых утверждает на пост президент Соединенных Штатов и которые предоставляют доклады о деятельности Конгрессу.
При этом юридически ФРС независима от правительственных органов.
Структурно федеральная резервная система формируется из двенадцати федеральных резервных банков, распределенных по территории страны, а также огромного количества частных банков и кредитных союзов, которые вносят резервный капитал и получают от ФРС акции с фиксированной доходностью. Фактически порядка 40% кредитных и банковских организаций Америки являются членами этой структуры.
Federal Reserve System (FRS)
Таким образом, если говорить о том является ли ФРС США подконтрольной государству организацией, то можно с уверенностью сказать что нет. Именно поэтому, в период кризиса многие конгрессмены высказывали свое негативное отношение к этой структуре, мотивируя тем, что отсутствие прямого надзора со стороны правителства США позволяет этой частной организации влиять на денежную массу.
Функции Федеральной резервной системы
выполнение задач Центрального банка страны;
соблюдение баланса между общественными интересами в США и интересами коммерческих банков;
надзор и регулирование банковской системы страны, защита интересов инвесторов и клиентов кредитных организаций;
проведение эмиссии денег – долларов США;
регулирование и стабилизация финансовых рынков, контроль за рисками;
оказание депозитарных услуг для правительства США и официальных международных учреждений;
участие в функционировании системы международных и внутренних платежей;
устранение проблем с ликвидностью на местном уровне и предоставление займов кредитным организациям;
укрепление роли США в мировой экономике.
Особенности ФРС
Основной особенностью является то, что система построена не на государственной, а частном капитале.
Контроль за деятельностью ФРС осуществляют палата представителей конгресса США, перед которой нужно отчитываться ежегодно, и Банковский комитет конгресса (отчет два раза в год). ФРС ежегодно проходит аудиторскую проверку. Кроме того, с точки зрения закона президент США может уволить любого управляющего ФРС, но эта норма до настоящего времени никогда не применялась.
Часть прибыли ФРС, получаемая по госбумагам, а также в результате операций на открытых рынках, идет на выплаты зарплат сотрудникам, дивидендов банкам – участникам системы. Основная доля доходов перечисляется в доход федерального бюджета.
Федеральная резервная система – это Центральный банк США. Появление организации датировано 1913 годом. При ее создании Конгресс утвердил ключевые задачи:
Стабильные цены.
Умеренная процентная ставка, рассчитанная на длительный период.
Обеспечение максимальной занятости населения.
Другими словами, это частная корпорация, которая в силу политического и экономического развития не только США, но и мира, стала играть ключевую роль в экономике планеты. Что такое ставка ФРС? Об этом далее.
Учетная ставка
Учетная ставка ФРС – это важнейший инструмент кредитно-денежной политики. Он представляет собой ставку межбанковского кредитования, а также кредитные и депозитные ставки для юридических и физических лиц. Другими словами, это процент, по которому ФРС дает деньги другим организациям, включая Правительство США. Именно это понимание является ключевым, т. к. изменение ставки ФРС в ту или иную сторону влияет на весь рынок. О том, как это происходит на примере, мы расскажем чуть позже.
Учетная ставка - это не ставка рефинансирования
Ошибочно думать, что учетная ставка - это ставка рефинансирования. Эти понятия абсолютно разные. Они отличаются по времени. Учетная ставка ФРС – это процент, под который дается банком из финансового резерва займ кредитным и хозяйственным организациям на короткие сроки.
Представим, например, что в одном коммерческом банке появился крупный клиент. Он размещает огромные средства в размере миллиарда долларов на депозите под 10% годовых. Естественно, что банк их вкладывает в инвестиционные инструменты, чтобы получить прибыль. В один прекрасный день клиент решает забрать всю сумму. У банка, естественно, нет этих денег. Он и запрашивает эту сумму у других банков под процент, который и называется учетной ставкой.
Ставка рефинансирования – это процент за годовое пользование деньгами Центрального банка (в США это и есть ФРС).
Скоро крах Америки?
Так как ФРС – единственная организация, которая печатает общемировую валюту, которая ложится в основу обеспечения других, то ставка ФРС напрямую влияет на цену кредитных денег по всему миру. Если быть точнее, то она устанавливает минимальную цену за доллар.
Отсюда такое влияние на всю экономику.
А тем, кто во всех СМИ говорит об огромном финансовом долге США, о скором дефолте, крахе доллара, скажем, что ничего не стоит изменить ключевую ставку США, разогнать инфляцию, и от государственного долга Америки не останется ни следа. Но пока существует стабильность в самих Штатах, пока правительство способно легко обслуживать свой долг, такие меры приниматься не будут.
Кто и как устанавливает ставку?
Ставка ФРС США устанавливается не Конгрессом, не Сенатом, она не зависит напрямую от макроэкономических показателей. Ее утверждением и изменением занимается Федеральный комитет по операциям на открытом рынке. Он состоит из 12 представителей: 7 от ФРС и 5 от региональных резервных банков. То есть 19 человек принимают решение о том, в каком направлении будет двигаться вся мировая экономика.
Ставка определяется на запланированном заседании. В течение года их проводят, как правило, восемь с целью сохранения стабильности мировой финансовой системы. Это необязательное условие. Представители могут собираться на дополнительные заседания для изменения ставки во время кризисных ситуаций. Это профессионалы своего дела. Они лучше других ориентируются в состоянии американской экономики.
Стабильность – главное преимущество США
Как бы ни кричали о том, что США - это зло, что они единственные, кто может печатать деньги, что всех обманули на Бреттон-Вудской конференции в 1944 году, отменили золотое обеспечение доллара и т. д. – доллар надолго сохранит свое влияние в мире. Причина - не коварство американцев, их военная мощь и применение силы, а стабильность на протяжении десятилетий как в политическом, так и в экономическом плане.
Американский истеблишмент на протяжении веков ведет себя по одним и тем же негласным правилам. И что бы ни кричали на выборах кандидаты в президенты США, попадая в Овальный кабинет Белого Дома, они забывают все предвыборные обещания, и ведут себя по общепринятым правилам и нормам. Стабильность во всем внутри страны – главное кредо американского развития. Именно поэтому доллар еще долго будет мировой валютой.
Ставка ФРС по годам
С момента повышения ставки в 2006 году на протяжении последующих лет она планомерно снижалась, пока в декабре 2008 года не достигла своего минимума – 0-0,25%. Это продолжалось до декабря 2015 года. Сначала ее подняли до 0,5%, а затем в декабре 2016 года еще на 0,25%. Теперь она достигает 0,5-0,75%.
Повышение ставки – удар по России?
Парадокс, но десятилетиями США держали ставку на нулевом уровне, и два раза ее подняли за один год. О чем это говорит? Экономисты уверены, что это продолжение давления США на Россию. Демократы проиграли на выборах, победил Д. Трамп, как всем кажется, сторонник России и друг Путина. Уходящая администрация Б. Обамы, казалось, сделала все, чтобы как можно больше ударить по нашей стране закрывающейся дверью. И если высылка российских дипломатов хоть и неприятный, но не фатальный удар по России, то увеличение ставки серьезно бьет по нашей экономике, которая, мягко говоря, неважно себя чувствует в последние два года.
Как влияет ставка ФРС на Россию
Повышение ставки ФРС сильно влияет на нашу страну. Дело в том, что Россия, можно сказать, сидит на «нефтяной игле». Цены на «черное золото» - главный источник пополнения нашего бюджета. Чем она выше, тем лучше для нас. Для США, как главного импортера углеводородов, наоборот, чем ниже цена, тем лучше.
Повышение процентной ставки приводит к укреплению доллара и ослаблению барреля нефти, так как все мировые контракты на нее основаны именно на американской валюте.
Еще в ноябре, после победы Трампа, наши экономисты потирали ладони, думая, что 2017 год будет для нашей страны благоприятнее, чем 2016. Но США сделали нам новогодний «подарок», увеличив ставку. Цена на нефть сразу упала до 53,89 доллара за баррель. Вслед за ней упал и курс рубля – на 2,3%.
Глава ФРС Джаннет Йеллен заявила, что это еще не предел. Федеральная резервная система будет еще жестче. В будущем она планирует еще увеличивать ставку.
Как бы негативно на нас это ни отражалось, но для самих Соединенных Штатов повышение в будущем только на руку по следующим причинам.
С приходом к власти Трампа деловая активность внутри страны возрастет. Это потребует дополнительных денег.
Уменьшится рост безработицы. Следовательно, повышение снизит негативные последствия в социальный сфере.
Потребуется дополнительная нефть, т. к. страна берет курс на развитие промышленности. США и без этого главный импортер нефти. Увеличение доли реального сектора экономики еще больше увеличит потребление. Следовательно, дорогая нефть им не нужна.
Для нашей страны такие новости не самые приятные.
Однако сильное повышение может обернуться другими проблемами для американской экономики. Некоторые секторы окажутся в кризисе: сельское хозяйство, строительство. Поэтому сильное повышение мы вряд ли увидим.
Как влияет ставка на внутреннее потребление
Процент по кредиту – это палка о двух концах. Повышение и снижение противоположно влияют на различные сферы.
Высокая ставка подстегивает людей на покупки. Представим, что у нас есть валюта, которая через месяц обесценится ровно наполовину. Естественно, мы не будем откладывать покупки на завтра, и побежим скупать холодильники, телевизоры, ноутбуки. Так уже было в 2014 году в нашей стране. Конечно же, производители мелких товаров, бытовой техники, электроники будут только в плюсе.
Однако есть много отраслей, для которых рост ставки - негативное явление. Взять, например, сельское хозяйство. Рост ставки приводит к росту процентов по кредиту. Это и понятно: никто не будет давать деньги себе в убыток. Следовательно, фермеры откажутся от покупки дорогой техники в долгосрочной перспективе, т. к. это невыгодно. В минусе окажутся и продавцы роскоши, дорогой недвижимости, авто. Люди охотно берут все эти вещи в кредит, т. к. знают, что проценты по ним не растут. Это не российская ипотека под 20% годовых. Американская составляет около 1-2%. США сами все это понимают, поэтому особых потрясений ждать не стоит.
В двух словах ФРС работает так. Правительства США через президента назначает членов Совета управляющих ФРС. Совет в свою очередь получает рекомендации от Федерального Комитета по Операциям на Открытом Рынке (он лоббирует занятость населения, экономический рост и борьбу с инфляцией). Также Совет непосредственно управляет регионалами. Последнее звено этой цепи – банки-члены. Это местные государственные и частные банки, которые должны сделать обязательный вклад в уставный капитал регионального филиала ФРС – 6%.
Функции ФРС США
Сокращение безработицы
Борьба с инфляцией
Поддержание низких процентных ставок
Контроль за деятельностью частных американских банков
Обслуживание государственной казны
Поддержание ликвидности американской экономики
Монетарная политика
Участие в международной системе платежей
Федеральная резервная система (Federal Reserve System) – это специально уполномоченное государством независимое федеральное агентство, которое выполняет функции центрального банка, а также контроль деятельности коммерческих банков Соединённых Штатов Америки. В структуре ФРС работает 12 федеральных резервных банков, которые расположены в крупнейших городах Америки, примерно 3000 коммерческих банков, которые имеют статус «банков-членов», Совет управляющих, Федеральный комитет по операциям на открытом рынке, а также консультационные советы. ФРС работает на основе Закона о Федеральном резерве, а значит, подконтрольна государству, но с другой стороны FRS – это акционерное общество частной формы собственности, акции которого имеют свой особый статус.
С позиции управления, ФРС – это независимый орган, который работает в составе правительства Соединенных Штатов Америки и выполняет функции Центрального банка, пользуясь полномочиями, делегированными Конгрессом США. Независимость FRS обеспечивается тем, что ее решения, в том числе, в сфере кредитно-денежной политики (определение размера учетной ставки) не требуют одобрения Конгрессом и Президентом США.
ФРС не финансируется Конгрессом, а срок полномочий любого из членов Совета управляющих ФРС охватывает сразу несколько сроков полномочий членов Конгресса и Президента. С другой стороны ФРС подконтрольна Конгрессу США, который анализирует деятельность ФРС, заслушивает отчеты Управляющего и может изменить функции ФРС путем принятия дополнений и изменений к Закону о Федеральном Резерве.
Функции ФРС
Федеральная Резервная система в текущее время выполняет следующие функции, которые определены Законом о Федеральном Резерве:
Выполнение функций Центрального Банка.
Регулирование баланса между интересами частных банков и государства.
Обеспечение надзора и регуляции банковских учреждений.
Защита прав потребителей банковских услуг.
Управление денежной эмиссией.
Обеспечение стабильности работы финансовой системы США.
Предоставление финансовых услуг для депозитариев (включая правительство США и иностранные официальные учреждения).
Участие в системе международных платежей.
Участие в системе внутренних платежей.
Устранение проблем с ликвидностью.
Организационная структура ФРС
Выполнение ФРС возложенных на нее полномочий осуществляется через следующую структуру субъектов, которые входят в ее состав:
12 региональных федеральных резервных банков — предоставляют банковские услуги для федерального правительства и депозитных учреждений. Указанные банки обслуживают счета депозитарных институтов, обеспечивая: инкассацию чеков, электронные переводы, распределение и сбор наличных средств. Одновременно региональные резервные банки играют роль фискальных агентов, которые управляют денежными фондами государства (обслуживают счета государства, обеспечивают государственные расходы, хранят государственные резервы, управляют внешними и внутренними государственными долгами).
Организационная структура ФРС
Банки-члены — это банки, которые подписаны на акции региональных федеральных резервных банков в объеме 6 процентов от их капитала. В соответствии с Законом, за эти акции банки-члены получают ежегодные дивиденды в размере 6% и имеют право принимать участие в выборе членов совета директоров региональных резервных банков.
Национальные банки — те банки, которыми получен чартер (разрешение на осуществление кредитно-финансовой деятельности) от федерального правительства. Указанные банки в соответствии с Законом о ФРС также входят в состав Федеральной Резервной системы и имеют право на осуществление деятельности на всей территории США.
Банки штатов — это банки, которые зарегистрированы властями штата США и ведут операции только в пределах указанного штата.
Совет управляющих ФРС — федеральный орган власти, который состоит из 7 человек, назначаемых Президентом США с последующим утверждением Сенатом.
FOMC – Федеральный комитет по операциям на открытом рынке ФРС.
Состоит из:
потребительского консультативного совета
консультативного совета общества депозитарных институтов
федерального консультационного совета
Совет управляющих ФРС – структура, которая руководит деятельностью всей Федеральной резервной системы. В состав Совета входит 7 членов, назначаемых Президентом США с последующим одобрением сената. Члены Совета осуществляют свои полномочия 14 лет без права их продления. Каждый новый член совета назначается каждые 2 года. Поэтому президент за один срок выполнения своих полномочий не может назначить более 2 членов Совета.
Совет управляющих возглавляет председатель и заместитель, которые выбираются Президентом США из семи членов Совета каждые 4 года. При этом, Законом о ФРС предусмотрено право президента уволить любого из членов Совета.
Особенности ФРС как центрального банка
ФРС по своей сути – это государственный орган с частной формой капитала, который формируется за счет продажи акций региональных резервных банков в пользу банков-членов (коммерческие банки, которые не имеют права голоса, но имеют полномочия участвовать в процессе назначения на должность управляющих региональных резервных банков). В этом плане США существенно отличаются от регуляторов других стран, где капитал регулятора принадлежит государству полностью либо является акционерным, но с обязательной долей в нем государства.
Ценные бумаги федеральных резервных банков, которые получают банки-члены в обмен на резервный капитал невозможно продать и обменять. По указанным акциям выплачиваются фиксированные дивиденды — 6 % в год, которые не зависят от размера прибыли самого ФРС.
Операционная прибыль ФРС
ФРС осуществляет эмиссию денег в США, которую в большинстве использует на покупку обязательств казначейства США. И, по сути, все обменные операции с американскими долларами – это операции, которые основаны на доверии к правительству США, а также финансовой системе Америки.
Кроме дохода по облигациям Госказначейства, ФРС получает доходы от депозитов, платежных операций и операций с ценными бумагами.
Правление и члены ФРС не являются государственными служащими, однако размер их вознаграждения устанавливается Конгрессом США. К примеру в 2008 году годовое жалование председателя Совета ФРС составляло 191 300 долларов, а остальных членов— 172 200 долларов.
При этом, после выплаты всех зарплат, фиксированных дивидендов по акциям, остаток прибыли ФРС перечисляет в Госказначейство, которое оприходует указанную сумму в качестве доходов бюджета.
К примеру, в 2010 году ФРС был получен доход в размере $81,689 млрд., из которого 1,583 млрд. было выплачено, как дивидендный доход банкам-членам, а в доходную часть американского бюджета направлено 79,268 млрд.
Самостоятельность ФРС
Широкая автономия ФРС в принятии решений балансирует между подотчётностью регулятора и проверяемостью его деятельности.
Закон о Федеральном резерве заставляет ФРС ежегодно отчитываться перед Конгрессом США о результатах своей деятельности. При этом, деятельность региональных банков ФРС ежегодно проходит аудит Счётной палаты, а также крупных независимых аудиторских фирм национального масштаба. В поле зрения аудита попадают также и операции ФРС на открытом рынке и ее международные транзакции.
Интересные факты о ФРС
Ну а теперь, в окончание изложения официальных данных о ФРС, хотелось бы обнародовать мнения большинства аналитиков и экспертов со всего мира, касающиеся Федеральной Резервной Системы и ее функционирования.
ФРС – частное предприятие. Как уже было сказано выше, ФРС не является государственным учреждением. Это Центральный Банк, который находится в частной собственности и принадлежит 12 банкам, которые входят в структуру ФРС. Кто в действительности управляет ФРС доподлинно не известно.
ФРС – вечный двигатель для создания госдолга. Согласно сложившейся практике, чем больше денег в бюджете США, тем больше внешний долг Штатов. При этом, если правительству Соединенных Штатов нужны средства, оно обращается в ФРС. Далее правительство выпускает трежерис, которые выкупает ФРС и получает взамен доллары. Откуда берутся деньги ФРС? Федеральная Резервная Система их печатает. Таким образом, американские доллары не является собственностью США – их выпускает частная корпорация для того, чтобы одолжить правительству США.
ФРС обесценивает доллар. После того, как Бен Бернанке стал во главе ФРС, ставка рефинансирования снизилась почти до нуля, а, начиная с 1900 г. доллар США потерял около 96% собственной стоимости. При этом, основные потери начались после того, как в 1913 г. была создана ФРС. Предложение денег постоянно растет, а уровень производства остается почти неизменным… Побочным эффектом непрекращающейся эмиссии является инфляция, которая постоянно «подтачивает» экономику США.
ФРС лично решает кого спасать, а кого нет. Во время финансовых кризисов ФРС помогает банкам. При этом самолично решает, кому помочь, а кому нет. Благодаря своей ограниченной подотчетности, одобренной самим Конгрессом, ФРС может выдавать займы, составляющие триллионы долларов, направо и налево.
ФРС создает идеальные условия для финансовых пузырей. Абсолютное большинство финансовых экспертов сходятся во мнении, что большинство финансовых кризисов, которые начинались в США, стали возможны исключительно благодаря монетарной политике ФРС. Это факт.
ФРС — центральный банк США или нет?
Федеральную резервную систему США часто именуют «государством в государстве». ФРС подотчетна палате представителей (ежегодно) и банковскому комитету Конгресса США (дважды в год). Кроме того, она аудируется счетной палатой США. Членов высшего руководства FED назначает возглавляющий исполнительную ветвь власти президент США по согласованию с верхней палатой парламента.
При этом, несмотря на принадлежащий ФРС официальный статус правительственного федерального агентства, по форме собственности она является сугубо частной акционерной компанией.
Согласно закону о федеральном резерве организация состоит из двенадцати региональных ФРБ (федеральных резервных банков), чьими акционерами в свою очередь являются коммерческие банки. Самый большой в данной системе — ФРБ Нью-Йорка. Другие ФРБ также де-факто принадлежат крупным коммерческим и частным банкам.
Обратите внимание: в отличие от российских банковских организаций, ни один банк США не принадлежит государству. Доля великого и могущественного государства под названием USA в банковской системе страны — 0%.
Более того, американскому правительству не принадлежат деньги, именуемые национальной валютой США. Дело даже не в том, что на долларовых купюрах стоит обозначение «Federal Reserve note», то есть билет Федерального резерва, а не банкнота США. Более важно другое — чтобы получить деньги в федеральный бюджет, казначейство должно выпустить гособлигации (знаменитые «treasuries»), которые выкупает FED.
Процентные выплаты по этим облигациям таким образом приносят ФРС доход — фактически это деньги налогоплательщиков. Занимательный факт: 16-я поправка к американской конституции, которой введен подоходный налог, была принята в том же 1913 году, в котором создана ФРС.
Владельцы (хозяева).
ФРС является частной акционерной компанией.
Федрезерв состоит из 12 федеральных резервных банков. Акциями этих резервных банков владеют более мелкие банки (всего около 2672 мелких банка).
Эти акции невозможно продать или обменять, по ним выплачивается фиксированный дивиденд — 6 % годовых, не зависящий от прибыли федрезерва.
Схема очень запутанная и это не спроста! Все сделано для того, что бы было невозможно отследить конечных владельцев ФРС США.
У них самый выгодный бизнес!
Судите сами, себестоимость сто долларовой купюры не превышает 10 центов. А если учесть, что основные денежные потоки происходят в безналичной форме – то производство денег превращается в самый выгодный бизнес во всем мире!
Давайте рассмотрим каким образом владельцы федеральной резервной системы США обирают американский народ.
1) Правительство США выпускает государственные облигации.
2) Федеральный резерв их выкупает
3) Правительство погашает долги по государственным облигациям
4) Владельцы ФРС (еврейские банкиры) получают свои деньги + проценты.
Получается парадоксальная ситуация – у правительства США нет своих денег! Кстати, на банкнотах доллара написано: «Federal Reserve Note» — банкнота Федерального резерва.
Таким образом, правительство США берет деньги в долг у ФРС, а потом отдает их с процентами. Примерно по такой же схеме обирается реальный сектор экономики США и других стран.
Как федрезерв США выкачивает ресурсы из других стран?
Существует множество способов, но мы рассмотри два наиболее важных
1) Кредиты со стороны МВФ (международного валютного фонда), банка реконструкции и развития и т.п.
2) Резервные требования для центробанков развивающихся стран
МВФ и прочие организации «помощи» развивающимся странам, также как и ФРС, имеют кучу мелких владельцев.
Кредиты выдаются под небольшие проценты, но надо учесть:
А) Для банкиров деньги ничего не стоят (они их сами печатают), а заемщик должен будет отдавать кредит за счет своих реальных товаров.
Б) Почти всегда выдаются «связанные кредиты». То есть, на эти кредиты можно приобрести только строго оговоренные товары у строго оговоренных фирм. Получается, что эти деньги невозможно направить на развитие собственной экономики. Их можно направить только на закупку иностранных товаров. Это ведет к развалу экономики, к новым займам, к еще большему развалу экономики и т.д. Поэтому бедные страны остаются бедными.
Резервные требования.
Поясню на примере Центробанка России. Наш ЦБ не может просто так печатать рубли. Что бы напечатать рубли наш ЦБ должен иметь в резерве определенное количество долларов. Как было отмечено выше, что бы получить эти заветные доллары мы должны продавать на мировой рынок реальные ресурсы (нефть, газ и т.п.). В то время как для владельцев ФРС создание долларов – дело мало затратное и сверх прибыльное…
Такая система якобы обеспечивает стабильность рублю. На самом деле она обеспечивает стабильность доллару!
Каким образом ФРС США влияет на Форекс?
Существует две диаметрально противоположные политики:
1) Количественное смягчение
2) Количественное ужесточение
Количественное смягчение подразумевает снижение ставки рефинансирования ФРС. То есть федрезерв выдает кредиты под всё более низкие проценты. Это приводит к оживлению реального сектора экономики, к росту цена на все активы (номинированные в доллара) и к падению курса доллара США по отношению к другим валютам.
Тут логика инвесторов предельно понятна – если есть возможность взять «дешёвый кредит» (под низкие проценты), то надо его взять и «провернуть» деньги в финансовых спекуляциях.
Количественное ужесточение – обратная ситуация. Это повышение процентных ставок. Что приводит к падению цен на активы (акции, сырьё, металлы и т.п.), а также к укреплению доллара США по отношению к другим валютам.
Обратите внимание – рынки отыгрывают информацию заранее.
Например, если председатель ФРС США объявит, что через полгода возможно повышение ставок, то рынок, скорее всего, ответит ростом доллара уже сегодня!
Таким образом очень важна динамика процесса. Что будут делать глава ФРС США Бен Бернанке – повышать или понижать ставки по кредитам.
Бен Бернанке — нынешний глава (2013г) федеральной резервной системы США.
Кстати, вышел «патреотический» ролик о том, что фрс сша принадлежит России (это связано с золотом Николая 2). Но это давняя история, которую долго рассматривать.
Переодически публикуются отчеты, делаются заявления, принимаются решения о поднятии ставки. Все это отражается в так называемой «бежевой книге». Иногда такие заседания вызывают шок на рынке!
Мы простые трейдеры никак не можем повлиять на данный процесс. Всё что мы можем сделать в данной ситуации – приспосабливаться.
Официальный сайт Федрезерва:
http://www.federalreserve.gov/
Не берите кредитов. От этого вы станете беднее, а банкиры – богаче.
Есть ли федеральное в ФРС?
Непосвященные считают, что ФРС является американским государственным учреждением, что совершенно не соответствует истине. Каким бы странным это не казалось, но Федеральная резервная система США не имеет отношения к государству и не управляет его резервами.
ФРС является системой, управляемой различными собственниками, в состав которой входят 12 региональных банков с разветвленной структурой филиалов: Федеральные резервные банки Бостона, Нью-Йорка, Филадельфии, Кливленда, Ричмонда, Атланты, Чикаго, Сент-Луиса, Миннеаполиса, Канзас-сити, Далласа и Сан-Франциско.
Их собственниками являются некоторые из самых больших коммерческих банков Соединенных Штатов. О каких банках точно идет речь, достоверно неизвестно, во всяком случае, публично об этом ФРС не распространяется, а вот слухи ходят разные.
Предположительно, владельцами ФРС могут быть банкирские династии Ротшильдов, Лазард Фрер, Кун и Лёб (Kuhn, Loeb & Co), Варбург, Леман Бразерс (Lehman Brothers), Рокфеллеровский Chase Manhattan, JPMorgan и Goldman Sachs.
Из "американского федерального" в ФРС находятся только несколько аспектов: назначение правления президентом США и ограниченная отчетность Конгрессу США. Конгрессу США дозволено лишь просить предоставления некоторой информации о деятельности ФРС. Это право законодательный орган Соединенных Штатов получил после финансового кризиса на основании законодательного акта - "Закона Додда-Франка".
Как тут не вспомнить знаменитую фразу Mayer Amschel Ротшильда (1744 - 1812), который выразил ею всю сегодняшнюю ситуацию: "Дайте мне возможность печатать деньги страны, и мне будет всё равно, какие законы будут приниматься".
Не сразу клан Ротшильдов пришел к контролю над печатанием денег. Mayer Amschel Ротшильд был банкиром самого крупного банка мира, а вот его потомки и основали ФРС.
Сегодняшнюю ФРС задумали семь человек, которые обладали в 1910 году примерно 25 процентами богатства всего мира. Эти семеро тайно встретились на острове Джекил Айленд, принадлежавшем JPMorgan. В состав заговорщиков входил Нельсон Олдрич, сенатор Род-Айленда - будущий председатель Комиссии по национальной валюте. Он и организовал указанную встречу, которую позже назвали "охотой на уток". Он был совладельцем JPMorgan и одновременно являлся тестем Джона Д. Рокефеллера мл. - одного из самых богатых мужчин того времени на планете. Олдрич активно работал в сенате по увеличению своего капитала и вмешивался во все финансовые аспекты, обсуждаемые в Конгрессе США.
Остальные участники встречи тоже носили громкие имена: Франк Фандерлип, президент National City Bank of New York; Генри Дэвисон, ещё один совладелец JPMorgan; Чарльз Нортон, президент Первого Национального банка Нью-Йорка; Бенджамин Стронг из JPMorgan Bankers Trust, а также Варбург, партнер Куна, Лёб и представитель семьи Ротшильдов.
В чьих интересах совершен переворот в денежной системе
Революция денежной системы началась на на острове Джекил Айленд. Была ли она так необходима?
В 1910 году в промышленности сложилась четкая тенденция: промышленный рост финансировался не кредитами, а фактической прибылью предприятий. Такого же правила придерживалось и правительство США. Золотые запасы были созданы, в то время как долги убавлялись.
Причиной этого развития было строгое ограничение денежной массы, обеспеченной только тем количеством золота, которым обладали банки.
Тем не менее банкиры часто оперировали денежными объемами больше, чем это было разрешено законами США. То есть - деньгами, не покрытыми резервами. В результате резервы растаяли быстрее, чем это желали некоторые банки, а несколько тысяч денежных домов стали неплатежеспособными.
Без финансовой страховки, которая могла бы держать банки на плаву, они бы быстро обанкротились. Кроме того, банкирам было крайне выгодно, чтобы промышленность залезала в долги перед банками.
С точки зрения банкиров, выход был в одном: только сами банки должны распоряжаться денежной массой и определять ее размер. Результат: создание ФРС.
Закон, изменивший мир
В течение трех лет в недрах правительственной и законодательной власти США шла борьба между банкирами и чиновниками за создание ФРС. И вот накануне рождества 1913 года, когда большинство сенаторов хлопотало о предстоящих рождественских каникулах, законопроект был одобрен Конгрессом США. Недавно избранный президент Вудро Вильсон без задержки подписал закон о ФРС. Первого января 1914 года США проснулись уже другими. Уже перед своей смертью Вильсон сожалел об этом: "Я обманул мою страну. Судьба нации находится в руках маленькой группы лиц".
Банк никогда не проиграет
В 1966 году Алан Гринспен, экс-руководитель ФРС написал статью, в которой жестко критиковал политику дешевых денег, на которую возложил ответственность за депрессию 30-х годов. Однако, будучи в руководстве ФРС, он лично занимался продвижением денежной политики низких процентных ставок. Отвечая на вопрос: кому выгодно создание ФРС, ответ будет один - только самим банкам.
Азарт, присущий игрокам в казино, сходен с азартом, царящим на самом верху Уолл-стрит. Дешевые деньги всегда оставляют банки в выигрыше. Естественно, государство также может в какой-то мере извлекать пользу от дешевых денег. Экономику государства тоже можно временно поднять за счет курсовых разниц на рынках долгосрочных капиталов. Но в конечном итоге выиграют банки, которые зарабатывают на потребительских кредитах.
Между тем, Соединенные Штаты Америки, как государство, уже имеют огромный долг в несколько триллионов долларов перед ФРС США. Этот долг США будут отдавать. Вот только всех своих кредиторов поименно не знает не только американский народ, но и даже депутаты США, а также кандидаты в президенты и сами президенты.
Это косвенно подтвердил тот же Алан Гринспен в телевизионном интервью: "Прежде всего ФРС - независимое агентство. Это означает, что нет таких чиновников или государственных учреждений, которые могли бы запретить или оспаривать наши действия."
Генри Форд, например, однажды сказал:
"Собственно хорошо, что американцы не понимают нашу денежную систему. Если бы они стали этим интересоваться, то революция произошла бы у нас уже завтра утром."
О том, каким структурам в действительности принадлежит Федрезерв США, не известно никому. Лишь тесные дружеские и семейные связи всех глав ФРС с Ротшильдами и Рокфеллерами, а также история создания Федрезерва указывает на них как на истинных владельцев. Однако в 70х годах прошлого века в прессу просочилась некая информация через журналиста-исследователя Роба Керби, который обнародовал список организаций — владельцев ФРС. Впрочем, все эти банки уже давно скрылись путем слияния или поглощения с другими. Все, кроме одного — Bank of England (Bank of London).
Rothschild Bank of London
Warburg Bank of Hamburg
Rothschild Bank of Berlin
Lehman Brothers of New York
Lazard Brothers of Paris
Kuhn Loeb Bank of New York
Israel Moses Seif Banks of Italy
Goldman Sachs of New York
Warburg Bank of Amsterdam
Chase Manhattan Bank of New York
Итак, с одной стороны, богатые семьи Америки существуют и процветают целые столетия, с другой — посредством ФРС они оказывают влияние как на сами Соединенные Штаты, так и на другие страны, потому что доллар по-прежнему остается основной резервной валютой.
Кроме того, при необходимости правительство США всегда может занять у ФРС, например, $5 трлн на маленькую победоносную войну на Ближнем Востоке, если интересы сторон совпадают. Начиная с прихода к власти Буша эта мера использовалась настолько часто, что сегодня госдолг составляет рекордные $1,5 трлн. Одновременно стоит сказать, что долги частных лиц и корпораций США составляют более $10 трлн и общая сумма долга приближается к объему ВВП США $13 трлн.
Россия накануне дефолта 1998 года находилась в более мягких условиях. Поэтому одной из самых больших проблем текущего кризиса считается угроза дефолта США либо гиперинфляция доллара, если ФРС начнет печатать бумагу с портретами президентов ускоренными темпами.
«…Все, в общем, понимают, что причины, которые осенью 2008 года привели к кризису, никуда не делись и что второй удар финансово-экономической стихии неизбежен. При этом свои свободные средства государства и корпорации заметно исчерпали… Остается только один сценарий — государственный дефолт. Проектное и управляемое обрушение доллара», — пишет в одной из публикаций руководитель аналитической группы «Конструирование будущего» Сергей Переслегин.
Каким образом произойдет разрядка, остается только гадать. Мир за последние 20 лет существенно преобразился. Еще в середине 1980х годов американцам удалось заставить Японию укрепить иену к доллару, что было выгодно США, но привело к депрессии в Стране восходящего солнца. Сегодня существует растущий не по дням, а по часам Китай со своими представлениями о добре и зле, а если смотреть шире — страны БРИК (Бразилия, Россия, Индия, Китай) — изобретение семьи Голдманов и Саксов.
Китай уже сам готов претендовать на то, что юань станет резервной валютой в Азии, Россия стремится взять под свою опеку финансовые системы стран СНГ. При этом в прессе регулярно циркулируют слухи о новой американской валюте. А сколько лет США борется с «золотым долларом» ? А на пороге уже биткоин и как недавно выяснилось самыми крупными кошельками в мире располагает ФБР !
Готовы ли могущественные семьи поделиться властью над печатным станком с соседями? Скорее всего, общечеловеческие принципы для прогнозов здесь неприменимы.
Секретные программы ФРС
Первый в истории существования ФРС аудит, проведенный в 2012 г., показал, что во время и после кризиса 2008 года эта частная корпорация секретно эмитировала и раздала 16 триллионов долларов «своим» банкам. Среди получателей – Goldman Sachs – 814 млрд, Merrill Lynch– 2 трлн., City Group – 2,5 трлн, Morgan Stanley – 2 трлн, Bank of America – 1,3 трлн, The Royal Bank of Scotland и Deutsche Bank получили по 500 млрд. Обращает на себя внимание тот факт, что среди получателей финансирования присутствуют и иностранные банки, что категорически запрещено американским законодательством. Фактически, это нарушение всех правил, а попросту – фальшивомонетничество.
Частные инвесторы Федрезерва выпускают в свет неучтенные доллары для реализации собственных интересов. А бесконтрольная эмиссия может привести не только к галопирующей инфляции внутри самих США, но и к потере долларом статуса мировой резервной валюты. Однако главной опасностью для Америки является то, что самоуправство ФРС, раздающей направо и налево ничем не обеспеченные доллары, делает должником именно американское государство, которое и будет нести ответственность перед кредиторами из Китая, Японии, России и ЕС всем своим имуществом. По сути, страна уже не принадлежит ни правительству, ни народу, поскольку долговые обязательства США многократно превысили размеры национального богатства страны.
Почему убили Кеннеди ?
С первого дня появления схемы Федерального резерва (бесконтрольной эмиссии доллара) представители американского общества отдавали себе отчет в опасности передачи частному банкирскому картелю этой важнейшей функции государства.
В 1923 г. Ч.Линдберг, республиканец из Миннесоты, сказал буквально следующее: «Финансовая система США передана в руки Совета директоров Федерального резерва. Это частная корпорация, созданная исключительно в целях извлечения максимальной прибыли от использования чужих денег».
Еще более резкой критике подверг ФРС председатель Банковского комитета Конгресса США во времена Великой депрессии Л.Макфедден: «В этой стране создана одна из самых коррумпированных в мире организаций. Она пустила по миру народ США и практически обанкротила правительство. К таким результатам привела коррумпированная политика денежных мешков, контролирующих Федеральный резерв».
Сенатор Л.Бейтс добавляет: «Федеральный резерв не является частью правительства США, но обладает большей властью, чем Президент, Конгресс и суды, вместе взятые. Эта организация определяет, какой должна быть прибыль юридических и частных лиц, находящихся в юрисдикции США, распоряжается внутренними и международными платежами страны, является крупнейшим и единственным кредитором правительства. А заемщик обычно пляшет под дудку кредитора».
«Отцы» американской демократии тоже видели потенциальные угрозы, исходящие от банковской системы. Автор Конституции США Д.Мэдисон говорил: «История доказывает, что менялы используют любые способы злоупотреблений, заговоров, обмана и насилия для того, чтобы сохранять контроль над правительством, управляя денежными потоками и денежной эмиссией страны».
Долгие годы нападки на ФРС были не только безрезультатны, но и опасны, т.к. являлись лучшим способом испортить себе карьеру или расстаться с жизнью (как вы думаете, почему убили Президента Кеннеди?). Первый успех был достигнут лишь в 2012 г., когда Конгресс США 25 июля 327 голосами «за» и 98 – «против» принял законопроект Рона Пола об аудите Федерального резерва. Законопроект предусматривает полный аудит ФРС, включая проверку соответствия статуса этого института американской конституции. Для этого понадобился кризис, поставивший американское государство на грань выживания.
Кому принадлежат доллары ?
Американское государство не имеет собственных денег. Чтобы приобрести свою «национальную валюту», правительство США выпускает облигации, ФРС печатает банкноты и дает их в долг государству путем покупки его облигаций. Далее государство выкупает свои облигации, а деньги с процентами возвращает ФРС. Таким образом, главной статьей дохода ФРС является сеньораж – разница между номиналом денежных знаков и себестоимостью их изготовления. Скажем, если себестоимость изготовления стодолларовой банкноты составляет 10 центов, то сеньораж при выпуске такой бумажки — 99 долларов 90 центов.
ФРС получает прибыль не только от продажи долларовых банкнот правительству США, но и от процентных выплат по облигациям казначейства, доходов от платежных операций, депозитов, операций с ценными бумагами.
В соответствии с законом «О Федеральном резерве США», ФРС является государственной структурой с частными компонентами, в которую входят: назначаемый президентом США Совет управляющих ФРС, Федеральный комитет по открытому рынку, 12 региональных федеральных резервных банков, частные банки, получающие неотчуждаемые, фиксированной доходности акции федеральных резервных банков в обмен на вносимый резервный капитал, ряд консультационных советов. На самом же деле государство имеет очень ограниченное влияние на деятельность ФРС по ряду причин.
Во-первых, ФРС – это государство в государстве и находится вне надзора (как, собственно, и вся банковская система).
Во-вторых, управляющие ФРС назначаются сроком на 14 лет с правом продления полномочий. Как известно, Президент США избирается сроком на 4 года, а максимальный срок его пребывания в должности составляет 8 лет. Как говорится, Президенты приходят и уходят, а рулевые ФРС остаются. Предыдущий руководитель ФРС А.Гринспен занимал пост в течение 19 лет, а нынешний председатель Б.Бернанке трудится уже с 2006 г., пережив двух Президентов.
В-третьих, ФРС является высшей инстанцией, которая может определить подлинность долларовых банкнот. Это дает не только возможности неконтролируемой эмиссии, но и позволяет признать любые денежные знаки фальшивыми, даже если они на самом деле выпущены самой ФРС США.
И, наконец, самое интересное. Федеральный резерв запрещает государству печатать деньги и проводить собственную финансовую политику, независимую от банков. Американские деньги принадлежат ФРС. Поэтому власть сосредоточена именно здесь, а не в Белом доме.
Структура ФРС США.
В первые годы своего существования структура ФРС США несколько раз менялась, и наконец, в 1935 году обрела тот вид, в котором и функционирует по сегодняшний день. Федеральная Резервная Система США включает в себя:
Федеральные резервные банки в количестве 12 штук, они же – региональные отделения ФРС. Банки Федеральной Резервной Системы территориально находятся в 11 разных городах разных штатов США: в Бостоне (Масачусетс), Нью-Йорке (Нью-Йорк), Филадельфии (Пенсильвания), Кливленде (Огайо), Ричмонде (Виргиния), Атланте (Джорджия), Чикаго (Иллинойс), Сент-Луисе (Миссури), Канзас-Сити (Миссури), Миннеаполисе (Миннесота), Далласе (Техас), Сан-Франциско (Калифорния). И, соответственно, имеют названия Федеральный резервный банк Бостона, Федеральный резервный банк Нью-Йорка, и т.д.
В каждом банке ФРС есть свой совет управляющих, состоящий из 9 членов трех категорий: A, B и C, у каждой из которых есть свои функции. Федеральные резервные банки ФРС являются коммерческими, а не государственными структурами.
Совет управляющих ФРС – орган, управляющий системой, состоящий из 7 сотрудников, которых назначает президент США, а затем утверждает Сенат. Члены Совета управляющих назначаются на 14 лет, без права переназначения. В полномочиях Совета управляющих ФРС сосредоточены все ключевые функции любого Центрального банка: операции с ценными бумагами на открытом рынке, изменение учетной ставки и нормы резервирования для коммерческих банков.
Федеральный комитет по операциям на открытом рынке ФРС США (известен как FOMC) – орган, который отвечает за стабильность цен в стране, обеспечение экономического роста, регулирование рынка труда, а также за вопросы международной торговли и внешних платежей. В состав этого комитета входят 12 человек: 7 членов Совета управляющих и 5 президентов резервных банков.
Это основные институты, составляющие структуру ФРС США. Помимо них, туда еще входят 3 консультативных совета:
Потребительский;
Общества депозитарных институтов;
Федеральный.
Таким образом, высшим органом руководства Федеральной Резервной Системы США выступает Совет управляющих, который, в свою очередь назначается президентом и утверждается Сенатом. На сегодняшний день председателем Совета управляющих является Джанет Йеллен.
Главной ос
обенностью Федеральной Резервной Системы США, отличающей ее от Центробанков других стран, является то, что ФРС – это коммерческая структура, созданная за счет не государственного, а частного капитала. ФРС является акционерным обществом, акции которого могут свободно приобретать коммерческие банки США, отвечающие определенным требованиям. После приобретения пакета акций, кредитная структура становится банком-членом ФРС. На сегодняшний день членами ФРС являются более 1900 национальных банков США и более 800 банков отдельных штатов. При этом в целом по стране акционерами-членами ФРС выступают только около 40% кредитных учреждений.
Важно отметить, что акционеры ФРС имеют довольно ограниченные права в сравнении с акционерами других компаний. Например, они не могут влиять на принятие важных решений по монетарной политике – это находится в компетенции Совета управляющих.
При этом в стране существуют и 2 органа, которые контролируют деятельность Федеральной Резервной Системы – это Палата представителей конгресса США и Банковский комитет конгресса США. Эти структуры проводят аудиторские проверки ФРС и анализируют ее отчетность. Также, согласно Закону о Федеральной резервной системе, президент страны имеет право уволить любого члена Совета управляющих, но на практике таких случаев еще не было. А вот наложить вето на любое решение Совета управляющих уже не может никто.
Функции ФРС США.
Давайте рассмотрим основные функции, которые выполняет Федеральная Резервная Система США.
Денежная эмиссия. Исключительные полномочия по определению необходимости и объема эмиссии долларов принадлежат именно ФРС. На практике эмитированные доллары в подавляющем большинстве вкладываются в покупку государственных казначейских облигаций США как главный актив ФРС, после чего поступают в обращение.
Надзорно-регулятивные функции. Как и любой Центральный банк, ФРС США осуществляет надзор и регулирование банковской системы страны: выпускает нормативные акты для коммерческих банков, лицензирует их, контролирует их работу и т.д.
Баланс соблюдения интересов граждан и кредитных структур. В частности, сюда входит защита прав заемщиков и вкладчиков банков, регулирование процентных ставок и т.д.
Обеспечение экономической стабильности в стране. Тоже одна из важных функций ФРС, которую система выполняет наряду с некоторыми другими структурами США.
Обеспечение ликвидности и кредитование банковской системы. Как и любой ЦБ, ФРС США следит за выполнением банками страны обязательных нормативов ликвидности, и при необходимости предоставляет коммерческим банкам кредиты. Также в ФРС хранятся отчисляемые обязательные резервы банков страны.
Управление системой внутренних и внешних платежей.
Оказание услуг депозитария для государственных органов и официальных международных компаний.
Укрепление влияния и роли США в мировой экономике.
Главная цель ФРС США, как и любого Центрального банка – обеспечить стабильный экономический рост в стране при оптимальных показателях инфляции.
Федеральная резервная система США: интересные факты.
Поскольку ФРС – это коммерческая акционерная структура, она зарабатывает прибыль, которую использует для оплаты труда персонала, а также распределяет среди своих акционеров в виде дивидендов по акциям. Но основная доля дохода Федеральной Резервной Системы США при этом перечисляется в федеральный бюджет страны – в Казначейство США.
Интересен и сам принцип денежной эмиссии, которую проводит ФРС. Фактически получается, что доллары США не принадлежат государству, а принадлежат частной акционерной компании. На долларовых банкнотах написано “Federal Reserve note”, то есть “Банкнота федерального резерва” (а не банкнота США). Государство фактически берет в долг доллары у ФРС за свои облигации, которые потом погашает еще и с процентами. Вот такая интересная схема.
Особую важность всегда имеют заседания ФРС США, на которых принимаются определенные решения, касающиеся монетарной политики страны. Сами заседания проходят несколько раз в год, иногда – каждый месяц, иногда нет. Расписание заседаний ФРС США составляется заранее на весь год, их даты всегда известны. Так, например, на 2016 год всего запланировано 8 таких мероприятий.
Поскольку доллар – это основная мировая валюта, такие решения всегда оказывают очень существенное влияние не только на экономику США, но и на все мировые финансовые рынки: на котировки ценных бумаг, курсы валют, стоимость товаров мирового спроса и т.д. Поэтому к заседаниям ФРС США всегда приковано внимание финансистов, аналитиков, биржевых трейдеров всего мира. Заседания всегда заканчиваются пресс-конференцией Председателя ФРС, а их результаты публикуются в 14 часов по Нью-Йорку. Именно в момент пресс-конференции и публикации отчетов всегда происходят существенные колебания на мировых рынках.
История ФРС США говорит о том, что системой чаще всего руководили грамотные и независимые в своих решениях финансисты, не занимающиеся популизмом, а действительно решающие глобальные задачи, стоящие перед структурой, иногда действуя новыми, нестандартными методами. Так, например, именно Федеральная Резервная Система США разработала и успешно внедрила программы количественного смягчения (QE). Федрезерв не раз продемонстрировал грамотную борьбу с инфляцией и дефляцией и успешное преодоление мощных финансовых кризисов.
Ставка ФРС – это процентная ставка Федеральной Резервной Системы США, которая определяет стоимость внутренних займов для американской банковской системы. Чем выше ставка, тем деньги для банков стоят дороже и как следствие кредиты становятся дороже для всей экономики. Снижение ставки означает снижение стоимости кредитов. Давайте более детально разберемся, как это все может повлиять на фондовый и денежный рынок США и всего мира. И поймем почему же к этой цифре приковано столько внимания финансистов и инвесторов со всего мира. Но для начала необходимо разобраться, что такое денежно-кредитная политика страны и как она регулируется.
Влияние ставки ФРС
Что такое денежно-кредитная политика
В основе благополучия любого государства лежит состояние экономики. А так, как деньги — это кровь экономики, то влияние государства на денежно-кредитную систему имеет важнейшее, если не главное значение.
Прямое вмешательство и административные меры доказали свою несостоятельность, поэтому в современном мире государственные органы косвенно воздействуют на макроэкономические параметры, использованием методов денежно-кредитной политики. Эта политика проводится через влияние на развитие инфляции, инвестиции, рынок ссудных капиталов, регулирование безналичных расчетов.
Государство не управляет экономическими процессами напрямую, а уполномочивает на это центральный банк через исполнение законов. В Соединенных Штатах Америки нет центрального банка. Есть Министерство Финансов, есть Федеральная Резервная Система, принимающая решения об изменении базовой ставки.
Таким образом изменение и регулирование процентной ставки является основным инструментом регулирования денежно-кредитной политики государства.
В зависимости от состояния экономики страны у государства могут быть различные цели экономической политики. Иногда государству необходимо стимулировать экономический рост, а иногда, наоборот, замедлить слишком "разогнавшуюся" экономику, чтобы избежать классического кризиса перепроизводства или высокой инфляции.
Эти процессы и регулируются преимущественно изменением ставки ФРС в экономике.
Применение ставки ФРС для регулирования экономики
Как мы уже сказали ставка ФРС определяет стоимость внутренних кредитов в процентах годовых для коммерческих банков. В общемировой практике и в банковских системах такую ставку еще называют базовой процентной ставкой, учетной ставкой или ставкой рефинансирования. В России, например, это «ключевая ставка Центрального Банка». Изменение учётной ставки считается главным методом регулирования процессов в финансово-экономической системе страны.
При снижении учётной ставки деньги в экономике начинают стоить дешевле, увеличивается спрос на кредиты, выдаваемые центральным банком (или ФРС в случае с США), в итоге коммерческие банки получают возможность снизить стоимость своих кредитов и кредиты для предприятий также становятся дешевле. Для предприятий реального сектора экономики это большой плюс, так как у них становятся меньше затраты на обслуживание своих кредитов, соответственно становится выше рентабельность производства. Так же наличие более дешевых денег позволяет компаниям запускать новые инвестиционные проекты, так как они так же становятся более рентабельными за счет более низкой платы по кредитам.
Однако увеличение предложения денег влечёт за собой опасность инфляции. Регулирующие организации следят за уровнем инфляции, и в случае ее повышения снова поднимают ставку, чтобы экономика не вошла в инфляционную спираль.
Влияние ставки ФРС на рынки
Ставка ФРС в конечном итоге оказывает влияние на все рынки США и не только: валютный рынок, денежный рынок, фондовый рынок. Однако на все эти рынки изменение ставок влияет по-разному. При этом где-то это влияние прямое и очевидное, а где-то косвенное и имеющие отложенный эффект, но тем не менее хорошему инвестору в этом необходимо разбираться. Рассмотрим по отдельности влияние ставки ФРС на ключевые рынки.
Влияние ставки ФРС на валютный рынок
Влияние ставки ФРС на валютный рынок прямое, но не всегда очевидное. Логика этого влияния следующая: если ставка ФРС растет, то держать доллары или активы в долларах становится относительно привлекательнее, чем те валюты, где доходности остаются ниже. Это приводит в движение международный капитал. Однако стоит учитывать, что на валютный рынок кроме ставок влияют еще тысячи факторов – это и платежные балансы стран, отражающие уровень экспорта, импорта и денежно-кредитная политика других стран мира и просто спекуляции крупных игроков. Поэтому корреляция курсов валют и ставок может быть совсем не очевидна. Для нас, инвесторов, более интересным является влияние ставки ФРС на денежный и фондовый рынок.
Влияние ставки ФРС на рынок облигаций
Влияние ставки ФРС на денежный рынок максимально прямое и очевидное, поскольку учетная ставка это и есть основной инструмент регулирующий стоимость заемных денег в экономике. Стоит понимать, что изменение ставки влияет не только на стоимость кредитов, о чем мы уже упомянули, но одновременно на весь денежный рынок – это и депозиты, и облигации и ставки межбанковского кредитования, казначейские ноты и др.
Снижение учетных ставок практически одновременно приводит к снижению доходности по всему классу инструментов с фиксированной доходностью. Снижаются ставки по банковским вкладам, а для инвесторов снижается доходность по облигациям. Это происходит за счет роста их курсовой стоимости.
За последние несколько десятилетий мы наблюдали серьезный и затяжной цикл снижения процентных ставок в США. Самый сильный этап снижения процентных ставок начался с 2008 года. Снижение дошло до того, что ставка была снижена до минимального диапазона значений 0% - 0,25%.
Динамика ставки ФРС с 2006 года
Этот же длительный отрезок времени сопровождался постепенным ростом стоимости облигаций США, а, следовательно, снижением их доходности. Мы видим, что на графике это соответствовало долгосрочному тренду роста стоимости 30-и летних казначейских облигаций и соответственно тренду на снижение доходности.
Рост стоимости казначеских облигаций США и следовательно сокращение их доходности
Таким образом, рост процентных ставок снижает привлекательность облигационного рынка, так как доходности на нем снижаются. В кчестве индикатора чаще используют доходность 30-и летних казначейских облигаций, но на самом деле снижалась доходность всех американских долговых бумаг. Общий тренд доходности был нисходящий, как по государственным бумагам, так и по корпоративным.
Влияние ставки ФРС на рынок акций
Рынок акций на изменение процентных ставок реагирует в противоположном направлении. Для рынка акций снижение процентной ставки - это позитивный фактор, а её увеличение негативный. При снижении процентной ставки, предприятия несут меньшие затраты на обслуживание долгов, их эффективность работы и прибыль растут, плюс многие компании могут позволить себе расконсервировать свои инвестиционные проекты или приступить к реализации новых. Все это позитивно для акций этих компаний, так как это сулит перспективы роста инвестиционных мультипликаторов компаний и перспективы существенного масштабирования их бизнеса.
Все это делает инвестиции в акции более перспективными и прибыльными. И рынок акций на снижение процентных ставок реагирует долгосрочным растущим трендом.
Соотношение динамики индекса S&P 500 и ставок ФРС
Мы знаем, что в долгосрочной перспективе фондовый рынки имеют тенденцию расти по совей природе (рынки вверх толкает рост мировой экономики, прогресс и так далее), но снижение учетных ставок, дает дополнительный импульс развитию экономики и масштабирования бизнеса компаний, за счет предоставления для них очень дешевых финансовых ресурсов.
Если рассматривать более локальную картину, то здесь мы увидим "отложенный" эффект влияния процентных ставок на фондовый рынок. В начале 2000-х годов и в 2008 году Федеральная Резервная Система активно снижала процентную ставку, чтобы купировать экономические кризисы, стимулировать экономику и прекратить панику на финансовых рынках. И здесь мы можем заметить, что это имело свой отложенный эффект, когда после проведения цикла снижений процентной ставки, рынки восстанавливались.
Особенно это заметно на динамике фондового рынка последних нескольких лет, когда после мирового финансового кризиса 2008 года процентная ставка на рынке была снижена до минимально возможного диапазона 0% - 0,25%. Это в сою очередь дало толчок к восстановлению экономического роста и наполнило рынки дешевой ликвидностью, что вылилось в продолжительный и уверенный рост фондового рынка.
Так же положительным моментом для рынка акций в результате снижения процентной ставки становится тот факт, что он становится более привлекательным по сравнению с рынком облигаций, где доходности в результате снижения ставок только падают. Это перетягивает средства инвесторов с рынка облигаций на рынок акций и соответственно приносит на рынок акций дополнительную ликвидность, которая в свою очередь за счет физических покупок инвесторов, так же толкает рынок к росту.
Краткосрочное влияние ставок ФРС на фондовый рынок
Если посмотреть на ситуацию еще более локально, т.е. в разрезе реакции рынка непосредственно в даты изменения ставок, то здесь стоит учитывать насколько предсказуемым было решение ФРС.
Как правило об изменении ставки известно заблаговременно и на каждом заседании дается прогноз на несколько кварталов вперед. Поэтому бывает, что рынок очень слабо реагирует на изменение ставки, потому что оно было известно заранее. В таких ситуациях само решение по ставке не столь важно, как выступление Председателя и публикация протоколов заседания. Из них можно узнать о прогнозах развития экономики и перспективах изменения ставки. В течение семи лет с 2009 до 2016 ставка не менялась и рынки реагировали только на прогнозы ФРС и публикацию протоколов заседаний. С протоколами можно знакомиться непосредственно на сайте ФРС или дождаться перевода на русский язык от любого российского информ-агентства.
Когда происходит резкое внеплановое изменение учетной ставки, то есть такое, которого не закладывал в свои ожидания рынок, реакция рынков происходит более очевидная.
Так во второй половине 2008 года, комитет по открытым рынкам США 2 раза снижал учетную ставку по 0,5% и один раз было рекордное по величине снижение на 0,75%. Только такой комплекс кардинальных мер позволил "потушить пожар" на финансовых рынках, предоставив дешевое финансирование банковскому сектору.
Влияние ставки ФРС на мировые рынки
Экономика США по-прежнему остается одной из самых развитых и крупных экономик мира, которая бесспорно продолжает выступать мировым локомотивом экономического роста. Поэтому, экономические процессы в США прямо отражаются на мировых рынках капитала, сырья и товаров. А состояние американской экономики регулируется, в частности величиной учётной ставки. Когда США наполняют мировую финансовую систему дешевыми кредитными ресурсами, это влияет на инвестиционные процессы в целом и усиливает приток инвестиций, как на развитые, так и на развивающиеся рынки. Поэтому весь мир следит за изменением ставки ФРС.
Динамика большинства фондовых рынков мира тесно коррелирует с динамикой фондового рынка США. Однако прямого влияния изменения американских процентных ставок на российский фондовый рынок в настоящий момент проследить сложно, отчасти это связано с уходом большинства иностранных инвесторов с российского рынка из-за санкций.
В настоящее время мы наблюдаем рост ставок ФРС, который происходит на фоне нового цикла роста ВВП. Как ожидается умеренный рост ставок в такой период не должен негативно сказаться на экономике и фондовом рынке, а осуществляется лишь для точечного регулирования инфляционных тенденций. Кроме того, данный рост по сути уже заложен рынком, так как ФРС объявляло о нем заблаговременно.
На российском рынке в настоящее время более существенное влияние оказывает изменение ключевой ставки ЦБРФ. Это некий аналог ставки ФРС внутри российской экономики. И наша финансовая система впервые в истории современной России переживает длительный цикл снижения ставок. Это безусловно позитив как для восстановления экономики РФ, так и для российского рынка акций в долгосрочной перспективе.
Грамотный инвестор безусловно следит как за ставкой ФРС, так и за ключевой ставкой в своей стране. Однако более верный инвестиционный ход – это заблаговременно защитить свой портфель от резких изменений в денежно-кредитной политике стран, работая как с облигациями, так и акциями.
Основные функции
Главное назначение ФРС – это проведение монетарной политики. Таким образом абсолютно верен следующий ответ на вопрос, что такое ФРС: это орган в США, который занимается регулированием количества денег в обращении за счет установления нормы обязательных резервов, ставки рефинансирования и операций на открытом рынке. Федеральная резервная система занимается управлением инфляцией и поддержанием стабильности цен. Также ФРС США стремится к достижению максимального уровня занятости. Основной функцией данного органа является устойчивое экономическое развитие страны.
Что это такое? ФРС предусматривает рост ВВП на 2-3% в год. Однако этим назначение Федеральной резервной системы не ограничивается. Заседание ФРС может касаться темы регулирования коммерческих банков для защиты прав потребителей. Также обсуждение может быть связано с поддержанием стабильности финансовых рынков и предотвращением потенциальных кризисов. Более того, ФРС предоставляет услуги американскому правительству, федеральным и зарубежным банкам.
Структура
Рассмотрение вопроса, что это такое - ФРС, не было бы полным без изучения компонентов данного органа. Всего их три. Совет управляющих – это главный орган. Он осуществляет управление денежно-кредитной политикой. Совет управляющих ФРС включает семь членов. Они ответственны за установление учетной ставки и норм резервирования для банков-членов. Любое решение ФРС базируется на анализе, который проводится его сотрудниками.
Ежемесячно все выводы публикуются в так называемой «Бежевой книге», каждые полгода издается Монетарный отчет Конгресса. Еще один компонент – Федеральный комитет по открытому рынку (FOMC). Его задачей является установление целевой ставки по фондам. В Федеральный комитет входят члены Совета управляющих и 4 из 12 президентов банков-членов. Данный орган проводит заседания восемь раз в год. Еще один компонент ФРС – это сами банки-члены. Они осуществляют надзор за коммерческими финансовыми структурами и следят за осуществлением избранной монетарной политики. Каждый из 12 банков-членов – в своем округе.
История зарождения
Первые попытки создания более гибкой денежно-кредитной системы в США были предприняты еще в 18 веке. Первый и Второй банк были созданы в 1791-м и 1816-м соответственно. Каждый из них просуществовал около 20 лет. Как Первый, так и Второй банк имели отделения по всей стране и обслуживали правительство, денежно-кредитные учреждения и частную клиентуру. В целом их деятельность являлась удовлетворительной.
Однако значительная часть населения не питала к ним никакого доверия. Понижение их авторитета было связано с обострением политических противоречий, поэтому они закрылись. Паника 1907 года подтолкнула Конгресс создать Федеральную резервную систему. Была учреждена Национальная денежно-кредитная комиссия, чтобы оценить методы предотвращения постоянных финансовых паник, банкротств предприятий. В 1913 году Конгресс принял Федеральный резервный акт. Изначально планировалось, что ФРС будет иметь гораздо меньше полномочий, чем мы видим сейчас. Она должна была заниматься сопровождением создания банков-членов, увеличением эластичности валюты и эффективности всей системы в целом. Однако постепенно спектр полномочий рассматриваемого органа значительно расширился, что связано с периодическим возникновением кризисов, требующих вмешательства государства.
Кто владеет ФРС?
Федеральная резервная система является независимым банком. Решения FOMC и Совета управляющих базируются на исследованиях сотрудников ФРС. Они не ратифицируются президентом, Министерством финансов и Конгрессом. То есть, они являются независимыми. Однако члены Совета управляющих избираются президентом и утверждаются Конгрессом. Таким образом, государство контролирует долгосрочную политику Федеральной резервной системы. Некоторые должностные лица относятся к последней с таким подозрением, что видят необходимость в полном прекращении ее деятельности. Сенатор Рэнд Пол считает, что аудит системы нужно проводить более тщательно.
Кто на самом деле управляет Америкой? Вся правда о ФРС США
Есть ли у США центробанк? Да, это Федеральная резервная система США (ФРС), ведь она печатает деньги и устанавливает процентные ставки. Можно ли ФРС назвать центральным банком? Нет, ведь это частный институт, не подчиняющийся государству.
Многие американцы считают ФРС госучреждением, ответственным перед властями, а значит, перед народом. На самом деле, у ФРС сейчас больше власти, чем у любой из ветвей власти. И чем у кого-нибудь в США. ФРС не является госучреждением. Это центробанк в частной собственности. Он принадлежит 12 банкам, входящим в систему ФРС. Но долю банков мы не знаем: эта информация никогда не раскрывалась.
Руководство Системы в открытую заявляет о своей независимости. Официально 12 федеральным резервным банкам, учрежденным Конгрессом, но организованным как частные корпорации. Так, резервные банки выпускают акции. Однако последние значительно отличаются от настоящих акций на рынках акций. Резервные банки работают не ради профита. Кроме того, владение определенным количеством этих акций является обязательным условием участия в Системе. Акции не обязательно продавать или обменивать, они приносят стабильный доход – 6% годовых.
Некоторые вложения делают иностранные правительства. Так что можно сказать, что отчасти ФРС принадлежит другим государствам.
Чем больше денег появляется в США, тем больше их займ. Если правительству нужны средства, оно обращается к ФРС. Правительство дает ФРС трежерис, в ответ получает ноты Федрезерва США (то есть доллары). Обычно этот процесс является электронным.
Откуда ФРС берет денег?
Ниоткуда, она их просто печатает.
Получается, что американская валюта даже не является собственностью государства (ведь их выпускает частная корпорация). Сверх того, правительство позволяет ФРС создавать деньги из воздуха и затем их занимает.
Что дальше происходит с трежерис? Их продают. А проценты по этим облигациям ложатся на плечи рядовых американцев. В налоговом 2011 г. американцам пришлось заплатить за это $454 млрд. Это всего лишь проценты по долгу.
1 июня 1914 г. (через несколько месяцев после создания ФРС) госдолг США составлял $2,9 млрд. Сейчас он в 5 тыс. раз больше. И скандал с потолком этого показателя может вновь выйти на первые полосы газет, ведь, по прогнозам американского Минфина, до конца этого года Штаты вновь достигнут потолка.
ФРС обесценивает доллар
Предложение денег растет при неизменном производстве, стоимость одного доллара падает. Побочный эффект непрекращающейся денежной эмиссии – инфляция – также постепенно съедает экономику государства.
ФРС может спасти любую компанию любой ценой
Помощь банкам и автопроизводителям от Конгресса вызвала бурю недовольства среди американцев. Но не всем известно, что ФРС тоже помогал банкам, причем гораздо большими суммами.
ФРС одалживает денег в помощь
ФРС платит банкам, чтобы те не занимали деньги на рынке. Резервная система придумала несколько приемов, позволяющих ей защитить американские банки.
Секция 128 закона 2008 г. о чрезвычайной экономической стабилизации (более известного как план Полсона) позволяет ФРС платить проценты американским банкам за то, что они оставили на хранение в Системе часть «излишних резервов». Таким образом, финансовые организации могут заработать деньги, полностью оградив себя от рисков.
Другой уловкой стали операции керри трейд с госдолгом. ФРС одалживает банкам наличность под ничтожный процент, на которую те покупают у нее же трежерис. Чем выше доходность облигаций, тем больше доход банков. Опять же почти без рисков.
ФРС обеспечивает идеальные условия для создания финансовых пузырей
Если бы не политика ФРС в отношение процентных ставок, кризиса в недвижимого имущества, возможно, удалось бы избежать. Тогда ставки были на нуле, что делало займы сказочно выгодными в глазах населения. После кризиса эту ошибку осознали, об этом много говорили, а воз и ныне там: ключевая процентная ставка США находится на тех же уровнях, что и в 2008 г.
ФРС управляют банки с Уолл-стрит
Единственным постоянным представителем в Комитете по открытым рынкам является представитель от Нью-Йорка, в то время как остальных участников каждые 2-3 года ждет ротация.
Подоходный налог — задумка ФРС
Подоходный налог был введен сразу после создания ФРС. 3 февраля 1913 г. была принята 16 поправка к конституции, вводившая подоходный налог. В том же году был принят закон о Федрезерве США.
ФРС стал слишком всемогущим
Первая статья конституции США гласит: «конгресс правомочен чеканить монету, регулировать ценность оной и ценность иностранной монеты, устанавливать единицы мер и весов». На деле эту функцию выполняет ФРС.
Федрезерв США – самый недемократический институт США. Его даже называют «четвертой ветвью власти». При этом ответственности перед населением у него значительно меньше. Американцы не выбирают руководство ФРС. Его назначает президент, однако он в этом смысле тоже не свободен: ему ведь понадобятся деньги на следующую предвыборную компанию, которую могут оплатить гиганты с Вал Стрит. Ведь президента выбирают каждые 4 года, а главу ФРС лишь раз в 14 лет.
Согласно требованиям ФРС США, каждый американский банк обязан иметь определенное количество денежных резервов. Эти средства предназначены для операций с клиентами. Если в какой-то момент клиенты захотят получить свои депозиты на руки, а у банка не найдется для этого средств, то мы можем стать свидетелями очередного банковского кризиса. Именно поэтому ФРС ставит конкретные требования к размеру резервных средств.
Ежедневно банки осуществляют огромное количество операций, и каждый банк заинтересован в увеличении объема своих операций для большей выгоды (на комиссионных и т.п.). Бывают случаи, когда кто-то из клиентов неожиданно запрашивает у банка на вывод значительную сумму денег. В таком случае объем резервов банка сокращается и не соответствует требованиям ФРС, что, в конечном счете, может сулить такому банку ряд проблем.
Учетная ставка ФРС
Учетная ставка ФРС — это тот процент, под который центральный банк США предоставляет кредиты коммерческим банкам. Благодаря кредитам ФРС банки повышают объем резервов, чтобы соответствовать требованиям самой же ФРС.
Обычно коммерческие банки берут кредиты друг у друга, но если банк, желающий получить кредит, не находит средств у своих «коллег», то на выручку приходит ФРС США. Однако выданный американским центробанком кредит необходимо вернуть на следующий же день. Более того, ФРС США не приветствует подобное поведение банков, и если оно становится слишком частым, требования к банковским резервам могут быть ужесточены.
Процент для кредита частным лицам
Нельзя считать, что ФРС просто выдает займы коммерческим банкам для кредитования населения. Такой подход неверен и часто является причиной ошибочного представления о функционировании банков, а также дискредитирует саму банковскую систему. Потому и необходимо уделить банковской системе нужное внимание.
Итак, важность учетной ставки ФРС заключается в том, что именно на ее основе высчитываются все остальные процентные ставки в стране. Между тем, кредиты ФРС коммерческим банкам — это кредиты, сопряженные с самым низким уровнем риска. Дело в том, что они предоставляются лишь на одну ночь и достаются только финансовым институтам с отменной кредитной историей. Далее, в зависимости от типа кредита, к размеру учетной ставки начисляются различные надбавки — в соответствии со сроками и условиями кредитования.
Почему процентная ставка ФРС важна?
Именно так и обстоят дела с кредитованием банков. Отвечая на вопрос, почему же уровень учетной ставки ФРС так важен, необходимо понимать, о каких ценных бумагах идет речь. Если говорить о фондовых рынках, то высокие ставки приводят к росту стоимости капитала компании – т.е. для компаний, чьи акции котируются на биржах, это нехорошо. А с облигациями картина обратная, т.к. высокие ставки уменьшают риск инфляции.
На валютном рынке ситуация более сложная, процентная ставка влияет на курсы валют на нескольких уровнях. Несомненно, существует курс своп, по которому совершаются валютные сделки. Но это лишь небольшая часть уравнения. Мировые финансовые потоки, на долю которых приходится большая часть объемов операций на валютном рынке, — это движение капитала, обусловленное поиском инвесторами большей выгоды от инвестиций. В зависимости от состояния рынка акций, облигаций и недвижимости, а также уровня инфляции в каждой конкретной стране повышение процентных ставок может отразиться на доходности инвестиций как в положительную, так и в отрицательную сторону.
Что такое учетная ставка Федеральной резервной системы
Каждый день банки проводят колоссальное число операций, и каждый из них старается увеличить их объем для роста извлекаемой прибыли. Иногда клиенты без предупреждения приходят и снимают большую сумму денежных средств, вследствие чего уровень обязательных резервов финансового учреждения снижается и перестает соответствовать указаниям ФРС. Это в будущем вызовет у банка множество проблем.
Процентная ставка ФРС - это ставка, под которую Центральный банк Америки выдает займы американским банкам. За счет данных кредитов финансовые учреждения повышают уровень резервов с целью соответствия требованиям ФРС.
В большинстве случаев банки кредитуются друг у друга, но если у банков нет возможности помочь своему «коллеге», последний обращается в ФРС. Этот кредит по законодательству надо возвратить на следующий день. ФРС негативно относится к подобным займам. Если они к тому же учащаются, ФРС имеет право ужесточить требования к обязательным резервам.
Для чего нужна процентная ставка
Необходимость ее состоит в следующем: она выступает основой для расчетов прочих ставок в государстве. Наряду с этим займы ФРС - это низко рискованные кредиты, потому что они выдаются только на одну ночь и лишь банковским учреждениям с превосходной кредитной историей.
Если рассматривать фондовые рынки, увеличение ставок - это рост стоимости капитала организации. То есть для предприятий, акции которых торгуются на бирже, это негативный момент. У облигаций иначе - повышение ставки ведет к снижению инфляции.
Рынок валют немногим сложнее, здесь ставка ФРС оказывает влияние на курсы с нескольких сторон. Безусловно, есть свой курс, по нему идут все сделки с валютами. Но это только малая доля схемы. Финансовые потоки мира, отвечающие за большую часть проводимых в мире сделок на рынке валют, выступают движением капитала, которые вызваны желанием инвесторов найти большую прибыль от вложений. Беря во внимание положение всех видов рынков, включая рынок жилья и данные по инфляции, в любом государстве увеличение учетной ставки оказывает как позитивное, так и отрицательное воздействие на прибыльность.
До этого ставка ФРС увеличивалась 29 июня 2006 года. За 2007-2008 гг. Федеральный резерв медленно ее снижал до того момента, когда она не приблизилась к самому маленькому показателю в 0-0,25% зимой 2008 г.
Повышение ставки ФРС
К чему приведет это действие, рассмотрим ниже. Показатели рынка труда в малом и среднем бизнесе в Америке сегодня самые высокие, а уровень безработицы снизился в два раза по сравнению с 2009 годом. ФРС полагает, что восстановление рынка труда имеет все шансы подстегнуть инфляцию и повышение оплаты труда, тем самым поддержав экономику государства.
В 2007-2009 гг. в США произошел кризис на рынке жилья и в банковском секторе. ФРС тогда смогло удержать экономику государства от ухода в депрессию.
Сможет ли сегодня экономика США пережить увеличение ставок ФРС? Аналитики здесь высказывают разные предположения. Одни утверждают, что ФРС смогла плавно удержать экономическое положение государства на плаву. И тогда повышение ставки ФРС на 0,25 пункта окажет минимальное влияние на экономику США. Другие же указывают на очень невысокое значение инфляции, утверждая, что тем самым ФРС может обрушить мировые рынки и сформировать предпосылки к повышению курса доллара, если ФРС будет торопиться с решением.
Председатель Федеральной резервной системы говорит, что рост ставок планируется быть плавным. Специалисты в этой области полагают, что скорость роста будет ниже, сравнивая со временем прошлой сессии, которая была начата в 2004 г. Итоговый показатель учетной ставки не будет превышать 3%.
Все ли готовы к изменениям? Некоторые корпорации использовали время с низкой ставкой для оформления займов посредством рынка облигаций. И сейчас они говорят, что не видят повода к беспокойству в небольшом росте ставки, полагая, что рынок уже смог использовать все возможности. Одновременно с этим большое число организаций, держащихся только за счет низких ставок, будут не способны противостоять их росту, и тем самым у них появятся проблемы после увеличения расходов по кредитам.
Обращая внимание на инвесторов, большинство специалистов полагают, что ФРС заблаговременно предупредила их о своих намерениях, и трейдеры наверняка уже приняли во внимание будущий рост в стратегиях. Но часть специалистов уверена, что волатильность от подобных серьезных корректировок в монетарной политике все же будет, учитывая, что семь лет показатель был нулевым.поднятие ставки фрс
Ниже рассмотрим, каким образом учетная ставка ФРС может оказать влияние на мировые рынки.
Учетная ставка и ее воздействие на экономику Англии
Большинство экономистов считают, что Английский банк вслед за Американским Центробанком пойдет на повышение ставок. История уже не раз видела, как учетные ставки США и Англии корректировались одновременно.
Сегодня рост экономики Туманного Альбиона стабилен, спрос на рабочую силу высок. Руководитель Банка Англии выделил, что, возможно, рост станет плавным.
Учетная ставка и ее воздействие на Россию
Центральный банк РФ не сможет избежать негативных влияний от укрепления американской валюты и роста учетной ставки. Данный факт повлечет проблемы с наращиванием международных резервов, уменьшившиеся до 365 млрд $ с суммы свыше 500 млрд $.
Специалисты считают, что, безусловно, рост ставок отрицательно скажется на экономике нашего государства. Но это влияние будет не столь сильным по сравнению с остальными развивающимися рынками., так как вследствие санкций РФ уже не так сильно в экономическом плане связана с США.
Учетная ставка и ее воздействие на Европу
Рост учетной ставки может отрицательно сказаться на экономическом положении государств Евросоюза, это может вызвать увеличение изменчивости и непредсказуемости рынка.
Глава Европейского Центрального банка и прочие политики полагают, что прошедшая недавно волна волатильности на мировых рынках окажет сильное отрицательное воздействие на оживление европейской экономики.
Учетная ставка и ее воздействие на Китай
В ответ на вопрос о том, что будет, если ФРС повысит ставки, власти Китая полагают, что им удастся избежать непосредственного влияния на экономику государства от роста ставок, и влияние будет небольшим.
Ставка Федерального резерва в ограниченном диапазоне влияет на экономику поднебесной. Отрицательное влияние на экономику государства оказывают внутренние моменты, например, падение конкурентоспособности производимой на экспорт продукции и перепроизводство.
Учетная ставка и ее воздействие на Японию
Инфляция здесь также находится практически на нулевом уровне. Поэтому, если Федрезерв откажется от ужесточения политики, рано или поздно все же будет существенная разница между ставками США и Японии.
Со слов некоторых специалистов, повышение ставки ФРС сделает владение американской валютой более привлекательным. Но наряду с этим ослабление японской валюты негативно отразится на доле прибыли импортёров и увеличит долю прибыли крупных экспортеров.
На какой стадии рынок сейчас
Суть такого шага, как повышение процентной ставки ФРС, состоит в том, чтобы обойти возникновение рыночных «пузырей», которые вызваны очень мягкой денежно-кредитной политикой ФРС, проводившейся длительное время.
Для оценки сегодняшнего положения лучше провести ретроспективный анализ. Здесь же важно заметить, что выделение стадий экономики является очень субъективным моментом. Вероятно, 2016 год придется на середину экономического цикла.
Эксперты, однако, не ожидают резких движений со стороны ФРС. Но есть опасность в довольно позднем или существенно медленном движении такого шага, как поднятие ставки ФРС, которые могут привести к быстрому росту инфляции и более быстрому росту ключевых ставок ФРС, что крайне негативно повлияет на рынок акций.
Причины, по которым размер процентной ставки оказывает влияние на рынок:
• Привлекательность вложения денег под больший процент для инвесторов. Согласитесь, что все хотят вкладывать средства с максимальной прибылью. Поэтому, причина, по которой ставка так важна, заключается в том, что её повышение увеличивает процент вкладчиков в банках и число инвесторов, а с притоком инвестиций укрепляется и валюта страны.
• Динамика ставок отражает экономическую ситуацию в стране. Одновременно с увеличением вкладчиков в предыдущем случае уменьшается число тех, кто берёт кредиты, ведь никто не хочет брать деньги под высокие проценты. Государство повышает ставки, чтобы контролировать уровень инфляции (обесценивание денег и повышение цен), а понижает, чтобы избежать рецессии (отсутствия экономического роста). В крепкой и развитой экономике более сильная валюта.
Срок заседания ФРС при принятии решения о ставке — 2 дня. Всего в течение года проводится 8 таких заседаний. При этом влияние на рынок оказывается не только в даты заседаний, но и после, когда публикуются протоколы (обычно через 3 недели). Специально для вашего удобства, рекомендую ознакомиться с графиком заседаний и публикацией протоколов на 2017 год.
Дата заседания Дата публикации протокола
31 января – 1 февраля 22 февраля
14 марта – 15 марта 5 апреля
2 мая – 3 мая 24 мая
13 июня – 14 июня 5 июля
25 июля – 26 июля 15 августа
19 сентября – 20 сентября 11 октября
31 октября – 1 ноября 22 ноября
12 декабря – 13 декабря 3 января
Следить за временем заседаний по вашему часовому поясу можно с помощью экономического календаря. К примеру, я ожидаю в ближайшее время заседание, которое будет проводиться 15 марта в 21:00 по московскому времени.
Большинство аналитиков прогнозируют повышение ставки. Лично я тоже к этому склоняюсь, поскольку на последних заседаниях Джанет Йеллен прямо заявляла о намерении повышать ставки в течение всего года. Но намерена это сделать не сразу на 0,5%, а в 2 раза по 0,25%.
В итоге:
• Решение о процентной ставке принимается ФРС во главе с Джанет Йеллен, под контролем которого вся банковская система США.
• Ставка сильно влияет на рынок, потому что привлекает новых инвесторов в страну, а также отражает динамику экономического роста США.
• Всего 8 заседаний в год, следить за ними можно с помощью экономического календаря.
Повышение ставки ФРС
Перейдём к практической части нашего рассуждения. По итогам заседания ФРС может быть три решения по ставке: повышение, понижение или оставить всё без изменений. Каждый вариант по-своему отражается на котировках валют. Рассмотрим подробнее каждый случай на графиках.
Предыдущее решение по процентной ставке от 1 февраля 2017 года оставило значение без изменений – 0,75%. В качестве примера возьмём популярную валютную пару EURUSD, а также обратим внимание на индекс доллара США DXY. В момент, когда результат стал известен, на графике индекса была следующая ситуация.
Как видите, доллар начал ослабляться по отношению к другим мировым валютам. Начинающий трейдер не сразу поймёт в чём дело, ведь ставка осталась без изменений. Всё дело в ожиданиях, до этого Джанет Йеллен обещала повышение, но в итоге ничего не было, и все стали продавать доллары США, которые закупали ранее.
В этот момент отлично было покупать опционы на повышение по EURUSD. График в этом случае немного коррелировал с индексом.
Стоит отметить, что не нужно торопиться и начинать покупать сразу после выхода данных, потому что волатильность на рынке в этот момент зашкаливает. Гораздо проще подождать немного (от 15-30 минут до нескольких часов), пока всё успокоится и сформируется трендовое движение.
Трендовый эффект после выхода ставки, как правило, длится в течение всего торгового дня, а иногда и дольше. В целом данные показывают общий настрой на месяц вперед. Если вы работаете, к примеру, с опционами на неделю, то легко сможете определить направление рынка по этому показателю.
А теперь обратите внимание на реакцию рынка после публикации протокола того самого заседания ФРС. Вновь торгуем EURUSD на М15.
Как можете заметить, протокол заседания не менее важен, чем сам день, когда было принято решение.
Опционные стратегии, которые можно применять в момент решения по процентной ставке ФРС:
• скальпинг;
• позиционный (трендовый) метод;
• среднесрочные вложения.
Рассмотрим каждую из них немного подробнее:
Скальпинг стоит применять в первые 30 минут после выхода данных по ставке, поскольку именно в этот момент на рынке сильное движение и высокая волатильность. Однако такая стратегия подойдёт больше опытным трейдерам, так как потребуется быстрая реакция и опыт в определении настроения на рынке. Таймфрейм – M1, рекомендуемое время экспирации — 1 минута.
Преимущества: быстрый и большой доход в момент выхода данных.
Недостатки: возможность эффективно торговать только в течение 30 минут после события, необходимость постоянно быть у монитора, сложность в применении.
Позиционный трейдинг можно применять через 1-2 часа после результатов заседания, когда рынок будет более спокоен. Такой метод рекомендуется начинающим трейдерам, поскольку он легко применяется. Достаточно посмотреть на глаз какой идёт тренд после новости и совершать сделки. Таймфрейм – М5, М15. Время экспирации – от 15 до 60 минут.
Преимущества: возможность полностью реализовать потенциал новости в плане доходности в течение торгового дня, простота в применении.
Недостатки: практически отсутствуют.
Среднесрочные вложения также желательно использовать через 1-2 часа после новостей, чтобы понять настроение рынка. Таймфрейм – H1. Время экспирации – 1 неделя.
Преимущества: простота в применении.
Недостатки: низкая доходность в сравнении с предыдущими двумя способами.
Подведём небольшой итог:
• Заседание ФРС может принять три решения: повышение, понижение, без изменений.
• Влияние на котировки валют зависит не только от того повысится ставка или нет, но и от того, что ожидает большинство участников рынка.
• Помимо графика определенной валютной пары, желательно наблюдать за графиком индекса доллара США DXY, которые рассчитывается на основе корзины из шести главных мировых валют.
• Заработать на решении ФРС можно как с помощью скальпинга, так и позиционной, и среднесрочной торговлей.
• Опытным трейдерам подойдёт совмещение скальпинга и позиционной торговли, а новичкам —позиционная и среднесрочная стратегия.
Стратегия торговли по процентной ставке ФРС США
Далее я хочу ознакомить Вас с практическими методиками и стратегиями, как стоит торговать по данной новости. За практические советы и скрины я хочу поблагодарить своего друга, коллегу, очень хорошего и опытного трейдера - Paw?a. Данную обучающую статью мы готовили вместе! Итак начинаем.
Выстраивая определённый инвестиционный план торговли по данному событию, мы должны проанализировать предыдущие аналогичные новости. Только так мы сможем понять, как торговать в ожидании данных и когда входить в сделки, по каким активам после публикации величины процентной ставки. Анализировать необходимо реакции валютных пар, которые содержат USD, а также Золота. Ведь известно, что укрепление доллара США приводит к снижению стоимости золота, и наоборот, если стоимость доллара падает - курс золота растёт.
Давайте с вами рассмотрим 2 сценария, с которыми мы можем иметь дело. Это повышение процентной ставки и неизменность процентной ставки, когда её уровень остаётся прежним. Теоретически есть ещё третий сценарий - это понижение ставки ФРС, но такой ход событий практически 100% маловероятен.
15.03.2017 - мы с вами ожидаем повышение показателей с 0,75% до 1,0%. Это подтверждают данные предыдущих месяцев, прогнозы и ожидания аналитиков и финансистов со всего мира, а также заявления самих членов ФРС.
1. Результаты положительные. ФРС повышает процентные ставки.
14 декабря 2016 ФРС обещала повысить процентную ставку и это действительно произошло. Давайте посмотрим результаты на скрине ниже, где видно повышение с уровня 0,50% до 0,75%:
За несколько дней до начала заседания ФРС был опубликовал анонс об увеличении процентной ставоки. Настроения на финансовых рынках после этого значительно улучшились. Доллар начал укрепляться уже до публикации новости. В 19:00 GMT (20:00 мск) был объявлен результат. ФРС повысили ставки на 0,25%.
Скрины ниже показывают вам как изменялся курс активов в течении дня до публикации данных и где-то ещё 12 часов следующего дня. Момент публикации отмечен стрелкой.
Чётко можно увидеть, что новость очень сильная и рынок динамично реагирует на неё. Первые 12-15 минут - просто безумие с резкими скочками. Доллар укрепился на 50% от дневной волатильности всего за несколько минут. Далее последовала незначительная коррекция в течении 20-30 минут. А далее опять рост стоимости доллара до конца дня. По некоторым парам мы можем наблюдать укрепление доллара в течении нескольких недель. Это отличная возможность заработать, торгуя по трейнду. Но помните, что данное событие влияет на последующие экономические новости и валютные пары, где присутствует USD. Они могут плохо работать...
На последнем скрине видно стремительное падение стоимости золота при укреплении USD.
Теперь самое главное: как открывать сделки, торгуя по такому значимому событию:
1) До публикации данных
Если прогноз является оптимистичным (то есть свидетельствует о повышении процентой ставки) мы можем открыть спекулятивные опционы на укрепление USD с временем экспирации на 1,5 ч до самого события. Это должно касаться всех доступных валютных пар с долларом сша и, конечно же, по золото
При этом помним о соблюдении правил money-management, не более 2-3% на каждую позицию.
2) Момент публикации данных
В первые секунды после выхода новости мы бы не рекомендовали открывать опционы. Это рискованно. Платформы брокеров чаще не сразу реагируют, могут открыть опцион с задержкой и предложить вам совершенно невыгодную точку входа, так как стоимость может подскочить очень высоко буквально за секунду. Споймав очень высокую точку, можно потерять свои инвестиции на краткосрочных опционах, так как курс может после этого скорректироваться, отскочить вниз и так далее.
3) После публикации данных
При повышении % ставки, через 12-14 минут после публикации данных, можно открыть опционы на укрепление USD и на падение цены GOLD, время экспирации - до конца дня.
2. Результаты нейтральные. ФРС не повышает процентную ставку.
Здесь возможны два варианта развития событий и их направления зависят от прогнозов аналитиков. Мы рассмотрим ситуацию, когда аналитики ожидают повышение ставки, но ожидание не оправдывается и ставку оставляют на прежнем уровне. Такая ситуация была 1.02.2017 года. Настроения инвесторов были положительные, все ожидали, что ФРС поднимет процент, но этого не произошло. Уровень остался прежним.
Скрины чуть ниже покажут вам реакцию рынка на такую ситуацию. После публикации USD стал слабеть, так как ожидания не оправдались. В первые минуты курс очень прыгал, связано это со спекулятивными входами в сделки со стороны Market Makers (банки, крупные торговые платформы, финансовые институты и т. д.) Но уже где-то через 14 минут, курс стабилизировался и начал стабильное движение вниз, то есть ослабление USD.
Как действовать, если результаты остались нейтральными, + если не ожидалось повышения?
1) До публикации данных
Лучше не открывать спекулятивные сделки, нет чёткой тенденции, лучше не рисковать.
2) Момент публикации данных
Можно открывать краткосрочные опционы на 2-5 минут. Выбрать лучше 1 или 2 актива, на больше не хватит времени, так как опционы нужно открывать в первые секунды после публикации, чтобы войти в сделку по хорошей цене.
Опять же не забываем о грамотном управлении вашим депозитом!
3) После публикации данных
Тут нужно действовать по аналогичной схеме,описанной выше. Через 12-14 минут после публикации данных можно открывать опционы на ослабление USD до конца дня.
Что такое ставка ФРС
Одним из основных механизмом в распоряжении ФРС является регулирование ставки рефинансирования. Это процентная ставка, которую используют банки США при предоставлении своих избыточных средств в кредит другим коммерческим банкам, которые испытывают нехватку резервов.
Напрямую устанавливать эту ставку ФРС не может. Федеральный комитет по операциям на открытом рынке задает так называемую целевую ставку по федеральным фондам, которая представляет собой значение или диапазон значений. Иногда ее называют ключевой ставкой.
Если регулятор замечает, что банки используют ставки, отличающиеся от целевых, он прибегает к операциям на открытом рынке (покупка или продажа гособлигаций), чтобы ставки вернулись в заданный промежуток или к заданному значению.
Средневзвешенное значение ставок называется эффективной ставкой по федеральным фондам.
Влияние ставки ФРС на рынки США и мира
Когда ФРС хочет понизить ставку, она скупает гособлигации на открытом рынке: это приводит к притоку средств на рынок, делает кредит дешевле и стимулирует инвестиции в экономику. Таким образом, снижение ставок используется для предотвращения кризисных явлений.
Вместе с тем излишек денежных средств может привести к инфляции, и чтобы этого избежать, ФРС может повышать ставку, продавая гособлигации и искусственно создавая дефицит денежных средств на рынке.
Поскольку США являются крупнейшей экономикой мира, ее основные показатели и меры ФРС по их корректировке оказывают сильное влияние на мировые биржи и валюты других стран.
Так, при повышении ставки в краткосрочной перспективе могут "страдать" валюты развивающихся стран (как высокодоходных, но более рискованных рынков), так как инвесторы отказываются от вложений в них в пользу более надежных гособлигаций США и депозитов в американских банках, которые повышают ставку вслед за ФРС.
С помощью учетной ставки ФРС центральный банк таким образом оказывает воздействие на ставки межбанковского рынка, а также на кредитные и депозитные ставки для юридических и физических лиц. Ставка по федеральным фондам определяется на запланированном заседании Федерального комитета ФРС США. На протяжении всего года оно проводится 8 раз, но комитет вправе проводить дополнительные незапланированные заседания для изменения ставки.
Принцип работы
Уровень резервов ФРС определяется количеством активов и пассивов депозитарного учреждения, также данный уровень может быть установлен лично ФРС. Если данный уровень опускается ниже нормы, банку необходимо увеличить резервы, чтобы подходить под требования регулятора (ФРС).
Для понижения процентных ставок, Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) увеличивает денежную массу, скупая государственные облигации. Если FOMC желает, наоборот, повысить процентную ставку, он изымает деньги из оборота, продавая государственные облигации.
Учетная ставка ФРС может быть изменена или оставлена без изменений на заседании. Это зависит от состояния экономики США. Относительно последующих решений FOMC по изменению ставки всегда проводятся бурные обсуждения и предположения.
Влияние изменения ставки ФРС на валютный рынок
Ставка и валютный рынокЦентральный банк любой страны располагает большим количеством инструментов, которые могут поддержать стабильность национальной валюты. Избыток любой валюты на рынке может привести к снижению её курса относительно других валют. С другой стороны дефицит этой же валюты приведёт к росту спроса и повышению курса на неё.
Для валютного рынка Форекс наиболее влиятельными являются официальная процентная и банковская процентная ставка рефинансирования. Уменьшение процентных ставок может привести к увеличению инфляции, увеличение – наоборот, к снижению деловой активности и повышению курса.
Так как основная денежная масса валютного рынка сосредоточена в банках США, то рынок всегда очень остро реагирует на изменение ставки ФРС. Перед выступлением главы Федеральной резервной системы США (на сегодняшний день это Бен Шалом Бернанке) валютный рынок находится в состоянии перепроданности или перекупленности, ожидания самого решения.
Трейдер должен чётко понимать, как влияет изменение процентной ставки рефинансирования. Это является неотъемлемой частью фундаментального анализа и предрасполагает к точному входу и выходу из рынка.
Как мы уже отметили выше, показатель процентной или учетной ставки присутствует не только у ФРС США, но и у других Центробанков мира которые принимают активное участие в формировании монетарной политики страны.
Ставка ФРС – это процент, под который Федеральная резервная система (ФРС) предоставляет коммерческим банкам денежные средства. Учитывая тот факт, что по требованиям регулятора (ФРС США) коммерческие банки всегда должны иметь определенный уровень резерва, необходимость займов возникает постоянно. Таким образом, учетная ставка ФРС, это инструмент регулирования баланса денежных средств на счетах коммерческих банков.
При этом, отметим что займы предоставляются только на избыточные средства, то есть тот объем, который превышает уровень необходимого для банков, в рамках установленных регулятором.
Целевой уровень учетной ставки ФРС не может быть точно определен, и приобретает значение в результате торгов на открытом рынке. Именно поэтому, когда ФРС сообщает о снижении или повышении ставки ее уровень может быть лишь вблизи целевого. Как правило, значение выражается диапазоном в процентах «от и до». Например, от 0% - до 0.25%.
Важность процентной ставки ФРС США
Основная причина, по которой Центробанкам приходится уделять такое внимание процентной ставке, это денежная масса. Очень часто в разговоре финансовых аналитиков можно услышать такое высказывание: «деньги стали дороже», или «стоимость доллара упала». Для тех, кто ориентируется в биржевой торговле, первое говорит о том, что «печатный станок остановлен», а второе о том что «печатный станок запущен».
В период кризиса, вопрос о процентной ставке стоял особенно остро. Так как прямые займы у ФРС (не через коммерческие банки) является достаточно сложным, и его считают займом «последней инстанции», претензий к регулятору было очень много. Часто аналитики критиковали Федрезерв в том, что он имеет исключительное право на принятие решения по процентной ставке, что может привести к глобальным проблемам, и разбалансированию мировой финансовой системы. Ведь ни для кого не секрет, что валютные резервы многих стран содержаться в долларах США. Например, главными держателями американской валюты являются Китай и Россия. Именно эти страны реди многих и были против того, чтобы в 2008 году ФРС начала снижение процентной ставки, что неминуемо привело бы к снижению стоимости их валютных резервов.
Тем не менее, американский регулятор принял решение не в пользу критиков и своей регуляторной политикой, смог стабилизировать рынки и вывести экономику США до докризисных уровней.
Поэтому следует учитывать, что ставка ФРС это не просто значение которое указывает на стоимость американской валюты, это еще и инструмент финансового воздействия на мировую экономику в целом.
Ставка ФРС как биржевой индикатор
Каждый месяц на заседании ФРС США, совет Комитета по открытым рынкам объявляет решение по процентной ставке. Обычно ожидание данного события, и само событие всегда отражается в котировках форекс валют и других рыночных инструментов. Воздействие на рыночные инструменты тем больше, чем сильнее ожидания на изменение ставки и величину этого изменени
Так как это событие имеет точную дату, многие трейдеры перед выходом показателя используют его для заработка. Рынок очень агрессивно реагирует на изменения по процентной ставке ФРС, и это толкает участников рынка выставлять отложенные ордера на пробитие уровней поддержки и сопротивления с большими объемами, с целью получения прибыли.
Изменение ставки ФРС это одно из немногих биржевых событий, которое после публикации определяет поведение участников рынков на недели, и иногда даже на месяцы, и многие на этом очень неплохо зарабатывают.
Вместе с тем бывают, и такие моменты, когда до выхода данных рынки учли в котировках будущее изменение ставки, и движений практически не наблюдается.
По словам одного аналитика, если ФРС попытается поднять процентные ставки, «это станет самым большим экспериментом в области кредитно-денежной политики в истории человечества».
Как меняются ставки
Давным-давно Федеральная резервная система влияла на денежно-кредитную политику, поднимая и опуская свою целевую ставку по федеральным фондам.
Что такое федеральные фонды? Это средства, которые банки по закону обязаны держать в резерве — для крупных кредитных организаций доля составляет 10% от их депозитов. Эти средства, в сущности, находятся на хранении и не могут быть инвестированы (хотя с 2008 года у ФРС есть право выплачивать по ним проценты).
Но средства в резерве сверх этих обязательных 10% могут быть инвестированы или выданы взаймы в пределах Федеральной резервной системы. Они формируют рынок фондов ФРС, где банки, имеющие больше резервов, чем должны, могут кредитовать банки, у которых не хватает средств — как правило, по договорам овернайт. А стоимость заимствования на этом рынке и есть ставка ФРС по федеральным фондам.
Вот в чем проблема: прямо сейчас у каждого банка на рынке намного больше резервов, чем необходимо. Так случилось потому, что в последние годы Федрезерв вливал в систему огромные средства — сперва чтобы противостоять финансовому кризису, а затем, чтобы поддерживать экономический рост.
Как ФРС вводила в систему эти дополнительные резервы? Да запросто. Она печатала деньги и использовала их, чтобы покупать у банков государственные ценные бумаги.
Зачем же она это делала? Чтобы понизить процентные ставки. Спрос и предложение формируют цены. При прочих равных, увеличение количества резервов ведет к падению стоимости заимствования — т. е. ставки по федеральным фондам.
Вот в чем хитрость: с традиционной точки зрения, чтобы поднять процентные ставки, ФРС должна найти способ снова вывести эти избыточные резервы из системы.
Загнать джинна в бутылку
Когда-то у ФРС был очень простой и эффективный способ высасывать банковские резервы из системы и тем самым повышать краткосрочные процентные ставки: она продавала ценные бумаги — часто из своих запасов краткосрочных казначейских обязательств США.
Продавая бумаги, Федеральная резервная система изымала резервы, принимая их в качестве оплаты. Это уменьшало предложение и поднимало стоимость резервов, т. е. процентных ставок.
Эта схема хорошо работала в докризисный период, когда ФРС приходилось манипулировать гораздо меньшим рынком. Но сегодня в системе находится 2,5 трлн долларов резервов. Для сравнения, на конец июля общая стоимость всех существующих казначейских векселей США составляла 1,4 трлн долларов. Другими словами, государственных ценных бумаг этого типа попросту не хватит, чтобы поглотить количество резервов, созданных ФРС.
И в любом случае, у Федрезерва не осталось казначейских обязательств. В сущности, центральный банк просто дождался, пока по обязательствам истечет срок погашения — и теперь их нельзя продать, чтобы вывести деньги из системы и повысить ставки. Дело в том, что в ФРС давно поняли: резервов в системе более чем достаточно, чтобы держать краткосрочные ставки на нуле.
Но в центральном банке по-прежнему верили, что вливания нужно продолжать, чтобы помочь экономике, так что Федеральная резервная система начала покупать долгосрочные казначейские облигации США.
В отличие от обязательств, или векселей, которые представляют собой краткосрочные государственные долговые бумаги, облигации имеют срок погашения от года и выше. Покупка облигаций — нетрадиционная практика, известная как «количественное смягчение». Вы можете увидеть это процесс на графике ниже, который показывает, как число казначейских векселей в активах ФРС снижалось, пока количество долгосрочных казначейских облигаций поднималось все выше.
Почему бы в таком случае ФРС не продавать свои казначейские облигации? Потому что нет ни одного достаточно крупного покупателя, чтобы приобрести их. Федеральная резервная система сама является крупнейшим в мире держателем американского госдолга — программа покупки облигаций подняла ФРС в этом рейтинге выше Китая.
Если ФРС попытается продать свой портфель облигаций, это, скорее всего, приведет к крушению рынка и вызовет молниеносный рост процентных ставок, уничтожив большую часть — если не все — полезных экономических эффектов, которых удалось достичь за последние несколько лет.
Что же делать?
ФРС попробует кое-какие новые подходы. С начала финансового кризиса у Федеральной резервной системы была возможность выплачивать проценты по резервам, которые банки передавали на хранение в центральный банк. В сущности, это был способ платить банкам за то, что их деньги лежат без дела в ФРС.
ФРС, по определению, самое безопасное в мире место, чтобы хранить свои доллары, потому что у нее есть возможность напечатать новые деньги, если ей придется возвращать ваш вклад.
Таким образом, в теории, ни один банк не захочет предоставлять кредиты за процент меньший, чем готова платить ФРС. В конце концов, с чего бы вам идти на больший риск за меньшую прибыль? Так что первоначальный план Федеральной резервной системы по повышению процентных ставок на этот раз был таков: поднять процентную ставку, которую она выплачивает по резервам на своих счетах, чтобы это, как магнит, подтянуло за собой ставку по федеральным фондам.
Тут есть одна проблема. ФРС может выплачивать проценты по резервам только одному типу учреждений: банкам.
Однако есть много других организаций, которые выдают деньги на краткосрочных долговых рынках — а ведь именно на этих рынках ФРС надеется изменить ставки. И готовность организаций предоставлять кредиты за меньший процент, чем ставка ФРС, может держать краткосрочные процентные ставки ниже ставки центрального банка по резервам. Например, сеть Federal Home Loan Banks, которая одалживает средства 12 региональным ипотечным банкам-участникам, была активным кредитором на рынке федеральных фондов, часто устанавливая стоимость заимствований ниже, чем ставка ФРС по избыточным резервам. Как признают чиновники ФРС, готовность таких организаций кредитовать по более низким ставкам приводит и к понижению ставки по федеральным фондам.
Поэтому Федеральная резервная система будет пытаться поглотить часть этих внебанковских средств с помощью другого инструмента, который называется «обратные РЕПО овернайт». Что это? По сути, они похожи на депозиты овернайт, которые ФРС может принимать от гораздо более широкого круга финансовых учреждений, чем банки. Процентная ставка по обратным РЕПО овернайт должна устанавливать минимальный уровень для краткосрочных процентных ставок, в то время как ставка по запасам должна действовать как своего рода магнит, чтобы поднять ставки выше.
Идея в том, что, манипулируя этими двумя ставки, ФРС будет иметь возможность контролировать другие краткосрочные процентные ставки, в том числе старую добрую ставку ФРС по федеральным фондам.
А это сработает?
В ФРС в целом уверены в том, что центральный банк может поднять ставки. Ранее в этом году глава Федрезерва Джанет Йеллен заявила конгрессу:
«Комитет уверен, что у него есть все необходимые инструменты для повышения краткосрочных процентных ставок, когда это будет целесообразно», — добавив, что ФРС способна и «поддерживать разумный контроль над уровнем краткосрочных процентных ставок».
И действительно, есть несколько примеров, когда ФРС изменяла свою ставку по РЕПО овернайт, и это, казалось, оказывало желаемый эффект на ставки по федеральным фондам.
Однако есть еще немало вопросов. Будет ли ФРС столь же эффективной в манипулировании ставками на рынке РЕПО США, как была на рынке федеральных фондов в старые добрые времена? На американском рынке РЕПО каждый день проводятся торги на сумму около 2,3 трлн долларов. Такую махину непросто раскачать. На самом деле этот рынок так велик, что ФРС заявила еще в апреле, что может поднять верхний предел по операциям овернайт до 300 млрд долларов.
Все усилия и всё планирование необходимы, только чтобы заставить краткосрочные процентные ставки подняться хоть немного. Но это лишь полдела.
Обычно ФРС изменяла краткосрочные процентные ставки, а затем полагалась на рынок, который сам должен был отрегулировать ставки по таким бумагам, как 10-летние облигации Казначейства. А уже эти долгосрочные ставки влияют на все — от корпораций-эмитентов облигаций до ипотечных кредитов.
Но эта практика не всегда работает, как запланировано. В 2005 году бывший тогда председатель Федеральной резервной системы Алан Гринспен метко окрестил упорное нежелание доходности долгосрочных облигаций расти «загадкой». Его преемник Бен Бернанке думал, что дело в «глобальном профиците сбережений» среди стран с формирующимся рынком — сбережений, которые были инвестированы в казначейские облигации США.
Сегодня ситуация немного иная. Гигантские рынки, такие как Китай, даже жертвуют часть сбережений, чтобы поддержать свои валюты. С другой стороны, сейчас, когда низкая инфляция и дефляция стали основными макроэкономическими силами, люди склонны вкладываться в безопасные государственные облигации с низкой доходностью, что мешает росту процентных ставок.
Но все эти проблемы придется решать потом. ФРС не хочет резко поднимать долгосрочные процентные ставки — ей достаточно доказать, что девять лет спустя у системы по-прежнему хватает рыночного влияния и технических ноу-хау, чтобы поднять и удерживать стоимость заимствования. Будем надеяться, они знают, что делают.
Долларовые котировки меняются не только под влиянием спроса и предложения, ими руководит правительство за счёт снижения/повышения ставки ФРС. По сути, в это понятие входит процент, под который федеральный резерв выдаёт кредиты частным банкам. Коммерческие организации, в свою очередь, ссужают средства клиентам с заранее определенной комиссией. Они не способны слишком сильно поднимать или опускать ценность своих услуг. В первом случае банк лишится клиентов, а во втором − не получит собственную прибыль. В итоге высшие органы власти руководят стоимостью кредитов, увеличивая или уменьшая спрос на свою валюту.
После того, как ФРС повысила ставку, ссуды начинают выпускаться на более жестких условиях. Люди берут меньше займов, за счёт чего денежная масса уменьшается и нацвалюта дорожает. Предприятия при этом находятся не в самых выгодных условиях. Они уже не получат полноценную поддержку кредитно-финансовых учреждений, и вынуждены искать другие способы обретения средств. Компании, которые не смогут найти поддержку в лице частных инвесторов, обречены на провал.
В случае уменьшения комиссий корпорации обретают возможность получать средства с минимальными начислениями. Они стремятся брать кредиты и полноценно развиваться в рамках своей отрасли. Государство увеличивает уровень ВВП и постепенно укрепляет позиции на международном рынке. В то же время ценность нацвалюты будет неизменно падать. За счёт выдачи дополнительных кредитов денежная масса увеличится, и значимость одной валютной единицы уменьшается. Слишком стремительный рост инфляции может привести к обеднению населения. Сбережения граждан, отложенные в нацвалюте, потеряют своё практическое значение.
Как можно было заметить, у обеих процедур существуют свои положительные и отрицательные стороны. Министерство финансов будто бы балансирует на грани между высокой оценкой нацвалюты и гармоничным развитием местных предприятий. Слишком сильное снижение или завышение процента приводит к серьёзным кризисам, поэтому власть должна четко просчитывать последствия своих действий.
Значимость ставки ФРС США состоит в том, что на базе её числового значения производится расчёт всех процентных начислений в стране. Кредиты, выданные резервным банком, считаются наименее рисковыми. Все ссуды предоставляются на одну ночь и доступны лишь тем финансовым институтам, которые обладают незапятнанной репутацией. В зависимости от выбранного типа кредитования, организациям рассчитываются разные надбавки. Сроки и условия кредитования определяют начисления, по которым выдается заем.
Влияние ставки ФРС распространяется на многие экономические отрасли. Её изменение способно сместить курсы акций, облигаций и других ценных бумаг. Корректировка этого показателя всегда сказывается на торговых отношениях между странами, стоимости сырья и производимого продукта. Процедура контролирует масштабы производства, усложняя или облегчая задачу руководителей частного бизнеса.
В трейдинге ФРС играет важнейшую роль. Она непосредственно влияет на курсы и определяет размер свопа. Изменение данного показателя может сделать валютные операции более или менее выгодными для трейдера. Всего за один день брокерская комиссия способна измениться настолько, что трейдеру станет не выгодно работать по конкретному инвестиционному инструменту.
Отслеживание процентного значения является задачей каждого профессионального игрока. Своевременное знакомство с последними новостями на hqbroker.com поможет предугадать последствия и предвосхитить корректировки валют или ценных бумаг.
Какие изменения происходят на биржах?
Ставка ФРС оказывает мощное влияние сразу на несколько международных площадок:
Валютная попадает под прямое влияние обозначенного процента. С ужесточением кредитно-денежных обязательств США инвестиции в доллары воспринимаются более привлекательно. Американская валюта становится востребованной не только на родине, но и в других странах. Спекулянты начинают отдавать ей предпочтение, отодвигая на второй план все другие инвалюты. Как следствие, соотношение доллара США с иными национальными деньгами меняется, однако ставка – далеко не единственный фактор формирования котировки.
Стоит помнить о том, что курсы определяются за счёт кредитно-денежной политики отдельных государств, спекуляций крупных игроков, объёма импорта и экспорта, платёжных балансов и прочих показателей. В связи с этим корреляция валютных курсов и кредитного процента может быть неочевидной. Для совершения корректного прогноза требуется изучение всех факторов.
Рынок облигаций напрямую зависит от установленных условий кредитования. С их ожесточением повышается прибыльность по всему классу финансовых инструментов с фиксированным уровнем доходов. Начисления по банковским вкладам повышаются, а инвесторы получают дополнительный заработок. Индикатором ситуации выступают 30-летние казначейские билеты. Слишком сильное увеличение/снижение их прибыльности будет указывать на возникновение дисбаланса в стране.
Отрасль акций находится в обратной зависимости от федерального процента. Чем выше его значение, тем труднее компаниям получить финансирование и ускорить темпы своего развития. Ожесточенные условия кредитования приводят к упадку многих отраслей. Котировки ценных бумаг снижаются, как и надежды на успех корпорации. На торговой площадке остаются лишь самые стойкие игроки, которые получают финансирование от частных инвесторов или обходятся средствами, обретенными от продажи товаров.
Влияние на фондовую площадку можно назвать краткосрочным. В некоторых случаях Министерство заблаговременно описывает свои планы на ближайшие заседания. Трейдеры понимают, чего ждать от учетной ставки в будущем и заранее вносят коррективы в цену. Таким образом, существенного курсового скачка после очередного заседания может и не наблюдаться, ведь игроки уже подготовлены к результату.
Очевидные перемены на графике происходят лишь в тех ситуациях, когда Минфин выносит неожиданное решение. После выхода таких новостей спекулянты резко меняют своё мнение насчёт активов и создают сильный краткосрочный тренд. Через некоторое время ажиотаж утихает, и котировка возвращается на свои стандартные позиции.
Мировые сырьевые и товарные биржи во многом зависят от долларовой котировки. Экономическое развитие США делает нацвалюту одной из самых значимых на планете. Доллар часто используется в расчетных операциях между странами, и удорожание этой валюты непременно ведет к пересмотру цен на продукцию.
На данный момент торговая площадка переживает очередное повышение процента ФРС на фоне роста внутреннего валового продукта. Умеренная корректировка не должна негативно сказываться на экономическом положении государства. Оно планируется как точечная регуляция инфляционного уровня. Стоит учитывать и то, что рост процентных начислений изначально закладывается рынком, потому как правительство заблаговременно предупреждает о своих планах.
Российским аналогом ФРС является ЦБРФ. Процентные начисления, которые устанавливаются Центробанком, влияют на стоимость национальной валюты и возможности местных предприятий. На сегодняшний день русская финансовая система входит в цикл постепенного снижения процента. Это способствует восстановлению баланса и поддержке развивающихся компаний. В долгосрочной перспективе такие перемены благоприятно скажутся на цене местных акций и уровне ВВП.
Валютная площадка – если анализируемый показатель увеличивается, то хранить доллары либо активы в долларовом эквиваленте становится сравнительно выгоднее, нежели те валютные средства, где прибыльности характеризуются низкими значениями. Это инициирует динамику межнационального капитала.
Облигации – ставочная трансформация воздействует на всю денежную площадку (депозиты, ноты казначейства и т. д.). Уменьшение ставок почти синхронно приводит к сокращению рентабельности по всей группе активов с закрепленной прибыльностью. Уменьшаются ставки по депозитам, а для вкладчиков снижается выгодность по облигациям.
Акции – для данного финансового инструмента упадок/рост ставки является положительным/отрицательным фактором. В рамках ставочного спада компании меньше тратятся на обслуживание кредитов, их продуктивность функционирования и доход увеличиваются. Все это придает вложениям в акции большей перспективности и прибыльности. Рыночная площадка ценных бумаг на уменьшение ставок реагирует длительной восходящей тенденцией.
Всемирные площадки – американская экономика до сих пор считается одной из наиболее развитых и крупнейших мировых экономических систем, безусловно продолжающих играть роль мирового локомотива. В связи с этим, экономические процессы в Штатах непосредственно сказываются на глобальных площадках капитала, сырьевых и сельскохозяйственных товаров. Однако на отечественном рынке на данный момент времени более значительное воздействие оказывает трансформация базовой процентной ставки в России, то есть, основного показателя Центробанка. Российский финансовый механизм сейчас характеризуется продолжительным периодом ставочного сокращения. Это бесспорно является позитивным моментом как для восстановления экономики РФ, так и для российской рыночной площадки акций в длительной перспективе.
Профессиональный вкладчик естественно наблюдает как за ставкой Федеральной резервной системы США, так и за базовой ставкой в собственном государстве, например, за базовой процентной ставкой ЦБ РФ, если речь идет о российских инвесторах. Но более правильным инвестиционным шагом является заблаговременная защита своего портфеля от внезапных изменений в денежно-кредитном механизме государств. Здесь имеется ввиду необходимость проведения одновременной работы как с акциями, так и с облигациями.
В арсенале ФРС есть несколько различных ставок. Та, которая чаще всего упоминается в СМИ (целевая ставка по федеральным фондам, Fed Funds Rate), не является инструментом прямого кредитования со стороны американского Центробанка. Суть ее состоит в том, что все банки США обязаны держать какую-то часть своих средств в ФРС. Из излишков этих средств они могут выдавать друг другу сверхкраткосрочные займы длительностью не более суток. Вот для этой ликвидности и устанавливается самая известная ставка Федрезерва. Как правило, предполагающая наименьшую доходность.
ФРС США повысила базовую ставку до 2–2,25% годовых
Есть и другие ставки, тоже важные для финансового рынка, но получающие меньшее освещение в прессе. Займы банкам напрямую от ФРС и кредиты РЕПО на пару процентных пунктов выше целевой ставки по федеральным фондам. Наконец, рыночные ставки, например процент, взимаемый банками с наиболее кредитоспособных клиентов (prime rate), определяются самостоятельно финансовыми организациями, но довольно четко колеблются в такт с базовой ставкой.
Таким образом Федрезерв регулирует всю финансовую систему. Когда базовая ставка невысока, банкиры охотнее и под меньший процент выдают кредиты реальной экономике, что, с одной стороны, стимулирует экономическую активность, а с другой — разгоняет инфляцию. Повышение ставки, напротив, ведет к кредитному сжатию и замедлению темпа роста цен.
Насколько высокой является ставка сейчас?
Нынешнее повышение стало восьмым по счету начиная с конца 2015 года, то есть руководство ФРС, несмотря на смену Джанет Йеллен на Джерома Пауэлла, стабильно гнет линию на ужесточение денежно-кредитной политики. Однако до этого в течение рекордных семи лет подряд ставка была опять-таки рекордно низкой — на уровне 0–0,25%. То есть ФРС раздавала деньги буквально за просто так.
Такая неортодоксальная политика была вызвана беспрецедентной глубиной кризиса в Штатах. Федрезерв не только опустил ставку до нуля, но и принял масштабные программы скупки облигаций — всё для того, чтобы удержать экономику от краха. Хотя ликвидность стала фактически дармовой, экономика все равно развивалась плохо и слабо, рост составлял меньше 2% в год. Для США с их быстрым ростом населения — это очень посредственная цифра.
Глава ФРС указал на негативные последствия торговых войн США
С середины десятилетия стали заметны улучшения экономики, и с тех пор ФРС начала потихоньку поднимать ставку. Сейчас ситуация практически полностью выправилась: рост ВВП США во II квартале достиг 4,2%, а безработица упала ниже 4%. Эти данные могут быть свидетельствами того, что экономика перегрета и ее нужно несколько «охладить» более жесткой финансовой политикой.
Тем не менее по историческим меркам нынешняя ставка остается низкой. Не далее как на рубеже 2008 года она составляла 5% годовых, в два с половиной раза выше, чем сейчас. Так что есть все основания предполагать, что и дальше она будет только повышаться. Тем более что комитет по открытым рынкам, принимающий решения по ставке, в своем заявлении указал, что период «услужливой» денежно-кредитной политики закончился. В Нью-Йорке отлично понимают угрозу ускорения инфляции и перегрева экономики и будут делать всё, чтобы бороться с этими явлениями.
Почему ставка ФРС актуальна за пределами США?
ФРС США будет постепенно повышать процентную ставку
Влияние решений ФРС одной Америкой не ограничивается. Так как американский рынок ценных бумаг является с большим отрывом крупнейшим и самым ликвидным в мире, экономика США превышает 20% от мировой, а доллар остается главной резервной валютой, последствия ощущаются повсюду.
Высокая ставка означает рост доходности по американским государственным облигациям и другим ценным бумагам. А поскольку США исторически являются «тихой гаванью» для инвесторов, при росте ставок они активнее ищут варианты вложения в те или иные активы в Америке. Из чего следует, что с других рынков средства начинают вымываться. Доллар укрепляется, остальные валюты (при прочих равных) дешевеют. Неамериканские рынки начинают испытывать нехватку ликвидности, и тем самым возникает угроза их экономическому росту.
Сильнее всего подобные колебания ощущаются в странах — поставщиках природных ресурсов. Когда доллар идет вверх, нефть обычно идет вниз. И в зависимости от ситуации может подешеветь сразу на несколько процентов. Вслед за нефтью может обрушиться и национальная валюта, и фондовый рынок страны-экспортера.
Нынешнюю обстановку в мировой экономике нельзя назвать безоблачной. Развивающиеся страны испытывают множественные проблемы как внутреннего, так и внешнего характера. Больше всего инвесторов беспокоит рост протекционизма и начавшаяся между США и Китаем торговая война, в которую постепенно могут втянуться и другие страны.
В Аргентине, чья валюта с начала года потеряла половину стоимости, кризис разразился уже самый настоящий — спасать национальную экономику позвали МВФ, который готов выделить до $57 млрд. Пока это самая крупная программа помощи фонда в истории. В Турции аналогичная картина: лира стремительно падает, облигации страны уже переведены в разряд «мусорных», а инфляция стала галопирующей и вот-вот перескочит за отметку 20%.
На фоне всех этих событий дальнейшее повышение ставки ФРС выглядит особенно угрожающим для развивающихся рынков. Из зависимой от цен на нефть России ситуация выглядит пугающе.
ФРС обдумывает создание собственной цифровой валюты
На самом деле на данный момент серьезных угроз российской экономике нет — по нескольким причинам. В первую очередь в этот раз цены на нефть неохотно следуют за долларом. Санкции против Ирана и неготовность ведущих нефтяных держав увеличивать квоты ослабляют предложение на рынке и соответственно ведут к подорожанию «черного золота». В последние дни оно обновило очередной максимум, перевалив за отметку $80 за баррель. При этом Россия экспортирует больше нефти, чем во время предыдущих кризисов, а ее бюджет зависит от экспортной выручки меньше (поскольку все доходы выше цены отсечения в $40 за баррель так и так уходят в Фонд национального благосостояния).
Во-вторых, Россия и так уже пережила в последние годы несколько шоков, начиная с обвала нефти в 2014 году и заканчивая многочисленными санкциями со стороны Европы и США. В этих условиях все инвесторы, которые хотели вывести свои деньги из России, успешно сделали это. Для остальных возможные неприятности, в том числе и связанные с повышением ставки, уже успешно отыграны и заложены в будущие потери. Поэтому на российском рынке реакция на рост ставки оказалась вялой: рубль чуть замедлил укрепление, но продолжил расти. Тем более что и Банк России неделю назад тоже повысил ставку впервые за долгое время, тем самым сделав отечественные активы чуть более привлекательными для инвесторов.
На данный момент России, обладающей хорошим торговым балансом, профицитом бюджета и низким уровнем внешнего долга, включая и корпоративный, опасна не столько внешняя конъюнктура, сколько внутренние показатели. Экономический рост остается слабым — ниже 2%, стремительного увеличения производительности труда тоже не видно, а возможности экстенсивного развития (которое сначала осуществлялось за счет природных ресурсов, а затем сельского хозяйства) по большей части исчерпаны. Без полноценного прорыва в эффективности экономики Россия будет продолжать стагнировать вне зависимости от действий местных или американских финансовых властей.
Рейтинг:
(голосов:1)
Предыдущая статья:
Следующая статья: Fxclub org: официальный сайт личный кабинет вход реальные отзывы Forex Libertex (Либертекс Форекс клаб как заработать торговать развод)
Следующая статья: Fxclub org: официальный сайт личный кабинет вход реальные отзывы Forex Libertex (Либертекс Форекс клаб как заработать торговать развод)
Не пропустите похожие инструкции:
Комментариев пока еще нет. Вы можете стать первым!
Популярное
Авторизация
Добавить комментарий!